20250814-中信期货-晨报_国内商品期货多数下跌_黑色系普遍收跌_7页

中信期货晨报20250814总结

报告概述

本报告为中信期货研究所发布的晨报，持有投资咨询业务资格（证监许可【2012】669号）。报告日期为2025年8月14日。总体观点基于市场数据和分析，主要关注国内商品期货及宏观经济。国内商品期货多数下跌，黑色系普遍收跌；海外经济存在不确定性，影响全球资产配置。报告非期货交易咨询业务，仅作参考，不构成投资建议。

宏观经济分析

• 海外宏观: 美国经济基本面偏弱，中美关税谈判延期至11月12日，7月CPI数据符合预期。海外市场面临经济拐点考验，美联储人事变动和降息预期均影响风险偏好。关键数据包括：美国7月CPI同比0.2%，核心CPI月率0.3%，小型企业信心指数略升。
• 国内宏观: 中国7月出口同比增长7.2%，依赖非美市场，但关税生效前的抢发货或难持续，未来出口风险上升。整体经济需关注政策支持力度。
• 资产观点: 国内大类资产方面，权益市场减配，等待政策与盈利修复；商品配置侧重基建出口链和黄金。海外方面，美股因高估值减配，美债维持配置；货币策略小幅增配人民币基金以应对弱美元。

资产与板块观点

报告提出整体防御布局，焦点在8月下旬政策与数据拐点。板块分析包括：

• 股票与期货: 股指期货震荡上涨，成长主线受关注；国债期货维持震荡；贵金属如黄金白银震荡走强，受美元走弱支撑。航运与钢材等板块存在震荡机会，受关税、供应扰动影响。
• 商品市场: 短期多数商品震荡偏弱，国内供应端扰动加剧；海外市场原料价格波动影响化工品如甲醇、苯乙烯。农业方面，油脂和蛋白粕受天气因素支撑偏强，但需求整体低迷。

短期判断多为震荡或下跌，提醒关注全球经济超预期风险和政策变化。

风险提示

主要风险包括国内政策力度不及预期、海外经济超预期走弱、美联储政策不确定性等。市场有风险，投资需谨慎。报告仅提供参考，不应作为交易依据。

结语

本次晨报强调当前市场谨慎氛围，建议投资者聚焦政策拐点和拐点先于数据。风险管理是关键，投资者应结合自身情况做出决策。