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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列

日期： 2025年8月14日

观点与策略

• 铁矿石：震荡反复
• 螺纹钢：宽幅震荡
• 热轧卷板：宽幅震荡
• 硅铁：板块情绪偏弱，宽幅震荡
• 锰硅：板块情绪偏弱，宽幅震荡
• 焦炭：偏强震荡
• 焦煤：偏强震荡
• 原木：震荡反复

要点摘要

黑色金属系列：

1. 原材料端/焦化：

   • 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅期货全部呈现震荡或宽幅震荡状态，其中部分品种（如螺纹、热卷、硅铁、锰硅）市场情绪偏弱。
   • 趋势强度均显示为“0”，表明市场预期趋中性。
   • 韩国宣布对中国热轧不锈钢板启动反倾销调查，税率21.62%，但直接关联黑色金属，对整体市场情绪可能略有降温。
   • 我国7月金融数据显示M2、M1增速温和回升，贷款数据尚可。钢铁企业库存继续下降，产量部分回落，短期压力不大但需求仍需观察。
   • 汽车销量继续正增长，但环比略有下降，显示需求仍在修复但动能或有分化，对建材类品种支撑有限或需更多宏观支持信号。
   • 动力煤限价事件短期影响逐步减小，但持续关注。
   • 铁合金现货方面，硅锰有较好采购支撑，硅铁报价普遍稳定。锰硅出口对原料需求则有一定分流预期。

2. 焦煤焦炭：

   • 焦炭和焦煤期货均显示偏强震荡趋势。
   • 煤焦基本面方面，进口进口环比下降，库存处于中等偏低水平，有利于价格支撑。

其他品种：

• 原木：也显示震荡反复状态。

免责声明

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注： 趋势强度取值范围为-2至2，分300金币别代表悲观到乐观程度，0表示中性。实际交易请结合深度研究和风险控制管理。