20260128-中信期货-晨报_国内商品期市收盘多数下跌_黑色系跌幅居前_11页_1mb
报告摘要
国内商品期市收盘多数下跌，黑色系跌幅居前
核心内容概述
2026年1月28日，国内商品期市整体呈现多数下跌趋势，黑色系品种跌幅居前。市场情绪受国内弱现实、稳政策、强预期格局影响，同时海外宏观环境亦呈现需求边际走弱、通胀缓慢回落、政策不确定性上升的特征。总体来看，市场需等待政策效果与数据进一步确认，资产配置逻辑有所调整。
主要观点与关键信息
国内商品市场表现
| 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 年度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪深300期货 | 4718.2 | 0.04% | 0.19% | 2.57% | 2.57% | 2.57% |
| 上证50期货 | 3064 | 0.20% | 0.86% | 1.29% | 1.29% | 1.29% |
| 中证500期货 | 8547.6 | 0.84% | -1.28% | 16.09% | 16.09% | 16.09% |
| 中证1000期货 | 8357.2 | 0.64% | -1.87% | 12.39% | 12.39% | 12.39% |
| 2年期国债期货 | 102.386 | -0.01% | -0.03% | -0.07% | -0.07% | -0.07% |
| 5年期国债期货 | 105.84 | -0.03% | -0.04% | 0.08% | 0.08% | 0.08% |
| 10年期国债期货 | 108.185 | -0.02% | -0.01% | 0.30% | 0.30% | 0.30% |
| 30年期国债期货 | 112.09 | -0.40% | -0.19% | 0.61% | 0.61% | 0.61% |
| 美元指数 | 97.0506 | -0.47% | -0.47% | -1.24% | -1.24% | -1.24% |
| 美元中间价 | 6.9542 | -90 pips | -90 pips | -348 pips | -348 pips | -348 pips |
热门行业涨跌幅
| 行业 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 年度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 5639.8431 | -1.88% | -1.05% | -2.92% | -2.92% | -2.92% |
| 国防军工 | 13030.631 | 2.27% | -2.96% | 9.83% | 9.83% | 9.83% |
| 商贸零售 | 4217.8906 | -0.49% | -1.75% | 4.73% | 4.73% | 4.73% |
| 有色金属 | 15815.705 | -0.35% | 4.31% | 23.75% | 23.75% | 23.75% |
| 基础化工 | 7912.5864 | -0.85% | -1.69% | 10.93% | 10.93% | 10.93% |
| 钢铁 | 2078.0412 | -1.21% | -1.18% | 7.49% | 7.49% | 7.49% |
| 机械 | 9573.2655 | 0.49% | -1.22% | 10.22% | 10.22% | 10.22% |
| 汽车 | 13797.3569 | 0.09% | -2.24% | 3.38% | 3.38% | 3.38% |
| 电子 | 12843.2274 | 2.19% | 0.12% | 13.19% | 13.19% | 13.19% |
| 综合 | 3313.3045 | -0.08% | -1.66% | 3.16% | 3.16% | 3.16% |
| 建材 | 7848.2104 | -0.23% | -0.95% | 11.92% | 11.92% | 11.92% |
| 建筑 | 3904.2469 | -1.13% | -0.90% | 6.19% | 6.19% | 6.19% |
| 电力设备及新能源 | 12461.7825 | -0.45% | -1.74% | 6.38% | 6.38% | 6.38% |
| 轻工制造 | 4007.9497 | -0.45% | -1.51% | 5.47% | 5.47% | 5.47% |
| 消费者服务 | 7469.8903 | -0.92% | -2.58% | 1.42% | 1.42% | 1.42% |
| 纺织服装 | 3390.785 | -0.68% | -2.43% | 3.04% | 3.04% | 3.04% |
| 计算机 | 8128.1312 | 0.35% | -1.36% | 11.04% | 11.04% | 11.04% |
| 综合金融 | 955.1507 | -1.26% | -3.47% | -1.73% | -1.73% | -1.73% |
| 食品饮料 | 22088.3398 | -0.87% | -1.30% | -2.79% | -2.79% | -2.79% |
| 交通运输 | 2096.4676 | -0.78% | -1.00% | -0.60% | -0.60% | -0.60% |
| 房地产 | 3978.5988 | -0.96% | -3.03% | 4.36% | 4.36% | 4.36% |
| 石油石化 | 3764.0153 | -0.51% | 2.25% | 9.92% | 9.92% | 9.92% |
| 电力及公共事业 | 3141.3351 | -0.87% | -1.14% | 3.25% | 3.25% | 3.25% |
| 家电 | 19902.5282 | -0.12% | -1.70% | 0.79% | 0.79% | 0.79% |
| 传媒 | 3892.0075 | 0.68% | -1.26% | 16.98% | 16.98% | 16.98% |
| 通信 | 10508.0692 | 2.12% | 1.62% | 2.30% | 2.30% | 2.30% |
| 医药 | 11351.1156 | -1.18% | -0.95% | 5.50% | 5.50% | 5.50% |
| 非银行金融 | 10858.6876 | -0.19% | 0.69% | -0.87% | -0.87% | -0.87% |
| 煤炭 | 3735.222 | -2.29% | -0.23% | 3.96% | 3.96% | 3.96% |
| 银行 | 11222.4534 | -0.11% | 0.31% | -6.71% | -6.71% | -6.71% |
海外商品市场表现
| 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 年度涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NYMEX WTI原油 | 60.83 | -0.39% | -0.73% | 5.96% | 5.96% | 5.96% |
| ICE布油 | 64.9 | -0.26% | -0.83% | 6.55% | 6.55% | 6.55% |
| NYMEX天然气 | 3.853 | 6.76% | 5.76% | 3.83% | 3.83% | 3.83% |
| ICE英国天然气 | 103.8 | -0.83% | 0.81% | 39.12% | 39.12% | 39.12% |
| COMEX黄金 | 5004.8 | 0.50% | 0.44% | 15.53% | 15.53% | 15.53% |
| COMEX白银 | 103.89 | 2.52% | 0.61% | 46.37% | 46.37% | 46.37% |
2、观点精粹
金融板块
- 股指期货：双重因素提振市场，持续进攻仍需等待，建议关注中证500股指期货。
- 国债期货：长端情绪仍偏弱，建议多头标配2年期国债期货。
- 贵金属：震荡调整后，维持向上趋势，关注黄金、白银。
- 股指期权：期权备兑增厚，建议关注期权市场流动性。
黑色建材板块
- 钢材：基本面矛盾有限，盘面震荡运行。
- 铁矿：库存压力积累，铁水环比恢复，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况。
- 焦炭：四轮提降落地，刚需稍有增加，关注钢厂生产、炼焦成本及宏观情绪。
- 焦煤：供应持续下滑，补库需求稍显，关注钢厂生产、煤矿安全检查及宏观情绪。
- 硅铁：市场供需双弱，期价震荡运行。
- 锰硅：供应压力不减，期价高位难续，关注成本价格及外盘报价。
- 玻璃：产线冷修如约而至，需求进一步走弱，关注现货行销。
- 纯碱：下游持续补库，供应扰动不断，关注纯碱库存。
有色与新材料板块
- 铜：库存持续累积，铜价高位震荡，关注供应扰动、国内政策超预期及美联储鸽派不及预期。
- 氧化铝：过剩状态未有明显改善，氧化铝价继续承压，关注矿石复产不及预期。
- 铝：Mozal铝厂面临停产，铝价高位震荡，关注宏观风险、供给扰动及需求不及预期。
- 锌：伦锌库存续增，锌价反弹空间有限，关注宏观转向风险及锌矿供应超预期回升。
- 铅：下游接货意愿改善，铅价或止跌企稳，关注供应端扰动及电池出口放缓。
- 镍：印尼拟定镍矿RKAB大幅下降，镍价反弹，关注宏观及地缘政治变动超预期。
- 不锈钢：镍价反弹带动不锈钢盘面有所回升，关注印尼政策风险及需求增长超预期。
- 锡：下游刚需韧性，锡价震荡偏强，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况。
- 工业硅：市场情绪反复，硅价有所回升，关注供应端超预期复产及政策变动。
- 多晶硅：收储预期仍在发酵，多晶硅延续高波动，关注供应端超预期复产及国内光伏政策变动。
- 碳酸锂：库存去化放缓，锂价震荡承压，关注需求不及预期、供给扰动及新技术突破。
能源化工板块
- 原油：俄乌及委内地缘持续扰动，油价延续震荡，关注OPEC+产量政策及地缘局势。
- LPG：强现实面临松动，关注下游降负兑现情况及成本端进展。
- 沥青：委内瑞拉政权动荡，沥青原料供应变数增多，关注制裁和供应扰动。
- 高硫燃油：委内瑞拉政权动荡，燃油期价或受支撑，关注地缘和原油价格。
- 低硫燃油：低硫燃油期价震荡，关注原油价格。
- 甲醇：海外扰动再起，叠加资金轮动，节前盘面上行或将延续，关注宏观能源及海外实际停产动态。
- 尿素：节前集中采购，尿素整理看待，关注煤炭行情及商储推进进度。
- 乙二醇：聚酯减产逐步兑现，乙二醇驱动一般，关注煤、油价格波动及港口库存节奏。
- PX：PX供需格局预期有所削弱，PX涨后回调，关注原油大幅波动、宏观异动及炼化装置扰动。
- PTA：聚酯装置检修逐步落地，关注原油大幅波动、宏观异动及下游聚酯负荷支撑不足。
- 短纤：回调力度有限，加工费承压，减产意愿增多，关注下游纱厂拿货节奏及春节前后需求变化节奏。
- 瓶片：跟随上游成本震荡运行，关注瓶片企业减产目标执行情况及海运费情况。
- 丙烯：1月CP价格上调，PDH降开工预期，PL小幅走强，关注油价及国内宏观。
- PP：PDH检修提升，PP小幅走强，关注油价及国内外宏观。
- 塑料：节中原油扰动，塑料震荡看待，关注油价及国内外宏观。
- 苯乙烯：短期情绪主导盘面，关注出口成交持续性，关注油价、宏观政策及装置动态。
- PVC：节前空头止盈，PVC震荡为主，关注预期、成本及供应。
- 烧碱：低估值弱预期，烧碱偏震荡，关注市场情绪、开工及需求。
农业板块
- 油脂：原油上行走势，植物油持续反弹，关注南美天气及马棕产需数据。
- 蛋白粕：供需双弱，双粕震荡，关注海关政策、南美天气、宏观及中美中加贸易战。
- 玉米/淀粉：华北东北分化，期货冲高回落，关注需求、宏观及天气。
- 生猪：节后需求驱动减弱，盘面下跌，关注养殖情绪、疫情及政策。
- 天然橡胶：看涨情绪仍存，胶价低位反弹，关注产区天气、原料价格及宏观变化。
- 合成橡胶：原料调涨，盘面坚挺运行，关注原油大幅波动。
- 棉花：延续偏强走势，关注产量及需求。
- 白糖：小幅反弹，但依旧承压，关注进口及北半球生产。
- 纸浆：现货平淡，期货独自反复震荡，关注宏观经济变动及美金盘报价波动。
- 双胶纸：现货持稳，盘面偏强，关注产销、教育政策及纸厂开工动态。
- 原木：岚山现货提涨，盘面区间偏强，关注出货量及发运量。
风险提示
- 地缘风险
- 关税冲突广泛升级
- 国内增量政策和经济修复不及预期
- 美联储货币政策不及预期
研究服务与平台
中信期货研究服务涵盖多个模块，包括研究报告、研究路演、数据图表、商品指数、研究日历、产业调研及数字人。平台支持全面的市场分析与数据支持，为投资者提供专业、便捷、高效的服务。
免责声明
- 中信期货有限公司拥有本报告的版权及知识产权。
- 本报告内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
- 本报告不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性，不应取代个人独立判断。
- 投资有风险，入市需谨慎。
致谢与联系方式
中信期货有限公司，总部位于深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层，及上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
