20250914-国盛证券-通信行业周报_交付-光模块下一步看什么_16页_825kb

通信行业周报分析总结

行业动态

• 本周通信板块整体上涨，量子通信表现最优，涨幅达11.8%。
• 金信诺因CPO概念上涨31%，领涨通信行业；科华数据因算力租赁上涨25.5%。

光模块专题分析

• 挑战转移：光模块行业从“需求问题”转向“交付能力问题”，主要瓶颈是产能、良率和客户认证。
• 需求增长：AI算力需求年复合增长率高，预计2028年全球AI服务器市场规模达2227亿美元。
• 供给缺口：800G模块2025年需求量预计达1800万支，供不应求缺口在2027年可能达40-60%；1.6T模块预计在2029年缺口30-40%。

核心挑战

• 产能扩充：设备采购、厂房建设及人员培训需时间，交付周期长。
• 良率爬坡：CPO等新技术量产良率低，可靠性测试复杂。
• 客户认证：认证周期长，尤其是大客户需求。

投资逻辑

• 交付能力定胜负：具备技术创新、量产交付能力、质量保证体系的企业更具优势。
• 重点推荐企业：中际旭创、新易盛、天孚通信。
• 其他关注领域：“液冷、光器件、铜连接、AI设备、卫星通信及算力产业链”。

其他要闻

• 卫星通信：马斯克计划两年后推出手机直连卫星服务。
• 6G推进：中信科移动深度参与3GPP 6G标准制定，推动星地融合。
• 政策支持：截至7月底，中国累计建成5G基站459.8万个，千兆端口达3053万个。
• AI产业合作：OpenAI与Oracle达成3000亿美元算力采购合同，GTI发布“人工智能+”产学研合作倡议。

风险提示

• AI发展不及预期。
• 算力需求不及预期。
• 市场竞争加剧。

重点标的