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沪铜早报-2022年7月8日总结

核心内容概述

2022年7月8日的沪铜早报分析了铜市场的多空因素及近期走势，指出当前市场处于加息与低库存的博弈之中，短期铜价偏弱调整，但低库存支撑仍对价格有一定影响。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：供应开始缓和，废铜政策有所放开，显示供应端压力有所缓解。
• 需求端：制造业采购经理指数（PMI）回升至50.2%，表明制造业恢复性扩张，但高铜价可能压制下游消费。

2. 基差与库存

• 基差：现货价格为58105，基差为-535，显示现货贴水期货，偏空。
• 库存：7月7日铜库减少425吨至135350吨，上期所铜库存较上周增加1916吨至57153吨，整体库存维持历史低位，对铜价形成支撑，偏多。

3. 盘面与主力持仓

• 盘面：收盘价收于20均线下，且20均线向下运行，显示短期偏弱趋势。
• 主力持仓：主力净持仓空，且空头增加，表明市场情绪偏空。

4. 价格预期

• 沪铜2208合约短期偏弱调整，建议短期观望，持有cu2208c65000卖方期权。

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关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，增加市场不确定性。

利空因素

• 铜精矿加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，供应端压力增加。
• 美联储释放缩表计划，加息预期增强，可能对铜价形成压制。
• 全球经济前景不乐观，高铜价抑制下游需求。

逻辑分析

• 当前市场逻辑主要围绕加息与低库存的博弈展开，两者相互影响，导致铜价短期偏弱。

风险提示

• 自然灾害可能对铜供应造成影响，增加市场波动。

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数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日长江	58500	-2930	仓单	15108	-225
今日长江	58200	-300	LME库存（日）	135350	-425
SHFE库存（周）	66661	9508

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期现价差

• 国内外均处于升水结构，显示现货相对于期货价格较高，市场对铜价的预期偏强。

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进口利润

• 当前进口利润为1200元/吨，处于盈利状态，表明进口铜仍有吸引力。

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交易所库存与保税区库存

• 交易所库存：维持历史低位，显示市场供应紧张。
• 保税区库存：同样维持低位，对铜价形成支撑。

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加工费

• 铜精矿加工费有所企稳，显示供应端逐步恢复，对铜价形成一定压力。

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CFTC持仓

• 非商业净多单流出，表明投机者对铜价的看空情绪增强。

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供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，2022年则预计出现过剩，显示供需格局有所变化。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。