20180122-东北证券-金融工程研究报告_主板高位不宜追_逢低布局中小创_16页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2018年1月22日，主要分析了A股市场在2018年1月第三周的走势，提出投资建议，并监测新股收益率及行业资金流动情况。

主要观点

1. 指数择时观点

• 沪深300指数：本周上涨1.43%，结束11连阳，短期回调压力增大，给予震荡看空判断，建议逢低布局。
• 中证500指数：本周下跌1.98%，整体处于震荡行情，反弹仍需等待，给予短期震荡判断。
• 创业板指：本周下跌3.22%，触及布林下轨，处于箱体震荡底部，短期有反弹机会，给予震荡看多判断。

2. 市值与风格配置

• 大小市值风格差异显著，大盘100指数涨幅3.31%，小盘指数下跌1.5%以上，风格收益率差接近5.4%。
• 价值风格持续占优，价值和成长风格差在2~3%左右。
• 建议中盘占优，价值占优的配置策略，认为小盘股仍有反弹潜力，是配置的绝佳时机。

3. 行业关注

• 推荐行业：非银金融、纺织服装、轻工制造。
• 净流入行业：非银金融、纺织服装、轻工制造、商业贸易。
• 净流出行业：采掘、化工、有色金属、电子、医药生物、交通运输、房地产、国防军工、计算机、汽车、农林牧渔、钢铁、公用事业、综合、建筑材料、建筑装饰、电气设备、通信、机械设备、家用电器、食品饮料、休闲服务、传媒、银行。

关键信息

1. 新股监测

• 本周证监会核发5家IPO批文，募资不超过67亿元。
• 2018年以来，已核发3批共11家企业，筹资总额151亿元。
• 1月开板新股平均收益率为244%，较12月上升67个百分点。
• 平均连续涨停板数为9.0，较12月上升28.6%。
• A类账户打新收益率年化最高为7.39%，B类账户年化最高为5.54%，C类账户年化最高为1.56%。

2. 布林带指标说明

• 布林带由上轨（压力线）、中轨（20周均线）、下轨（支撑线）组成，价格向上穿越压力线为卖出信号，向下穿越支撑线为买入信号。
• 20周均线为重要参考指标，结合波动率进一步判断市场趋势。

3. 市场估值观察

• 统计了A股市场指数、风格指数及49个中信一级行业指数的估值水平，包括价格、市净率（PB）、动态市盈率（PE）的分位数及Z-Score数值。

配置建议

• 择时观点：沪深300震荡看空、中证500震荡、创业板指震荡看多。
• 风格配置：中盘占优，价值占优。
• 行业推荐：非银金融、纺织服装、轻工制造。

投资评级说明

• 股票投资评级分为：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级分为：优于大势、同步大势、落后大势。

分析师信息

• 高建：证券分析师，执业证书编号：S0550511020011。
• 肖承志：金融工程研究助理，同济大学应用数学硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 孙凯歌：金融工程研究助理，南京大学计算机科学与技术学士，中科院大学金融硕士，2017年加入东北证券研究所。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于合法合规的公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能涉及公司持仓及服务，不进行披露。
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