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贵金属及基本金属晨报总结（2023年03月03日）

核心内容概览

本报告分析了2023年3月3日贵金属及基本金属市场的走势与基本面情况，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢和工业硅等品种。

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各金属品种分析

黄金

• 趋势强度：0（中性）
• 价格：
  • 沪金2304昨日收盘价为413.62，夜盘收盘价为414.64
  • 黄金T+D昨日收盘价为414.34，夜盘收盘价为415.27
  • Comex黄金2302昨日收盘价为1831.60，伦敦金现货昨日收盘价为1836.99
• 主要观点：
  • 贵金属板块整体维持震荡偏弱态势
  • 美联储官员呼吁利率保持在5%以上，加息预期后移至6月，市场对加息终点的预期为5.5%
  • 若未来通胀数据反弹，市场共识可能转向“Longer for higher”，贵金属底部区间或将延长
  • 短期内，偏强的利率和美元表现仍会对贵金属造成压力

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白银

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格：
  • 沪银2306昨日收盘价为4890，夜盘收盘价为4900
  • 白银T+D昨日收盘价为4854，夜盘收盘价为4870
  • Comex白银2303昨日收盘价为20.985，伦敦银现货昨日收盘价为20.921
• 主要观点：
  • 白银震荡回调
  • 人民币汇率升值及美元指数上涨对白银形成压力
  • 短期需求疲软，市场情绪偏空

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铜

• 趋势强度：0（中性）
• 价格：
  • 沪铜主力合约昨日收盘价为69,780，夜盘收盘价为69,410
  • 伦铜3M电子盘昨日收盘价为8,926，夜盘无数据
• 主要观点：
  • 现货贴水缩窄，限制价格回调
  • 欧元区核心通胀超预期上行，欧洲央行预计3月加息50基点
  • 国内再生铜供应增加，进口亏损缩窄，精废价差上升
  • 国内仓单库存减少，伦铜仓单库存增加，注销仓单比例下降
  • COMEX铜库存持续减少，整体市场承压

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铝

• 趋势强度：0（中性）
• 价格：
  • 沪铝2304昨日收盘价为18,650，夜盘收盘价为18,605
  • LME铝3M昨日收盘价为2,395.5
• 主要观点：
  • 铝价震荡拉锯，日内振幅收敛
  • 供给减量对价格形成托底，但需求疲软限制反弹空间
  • 国内电解铝库存下降，但伦铜库存上升
  • 现货贴水较大，市场情绪偏空

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锌

• 趋势强度：θ（未提供具体数值）
• 价格：
  • 沪锌主力合约昨日收盘价为23,545，夜盘收盘价为23,170
  • 伦锌3M电子盘昨日收盘价为3,047，夜盘无数据
• 主要观点：
  • 多空博弈，价格区间震荡
  • 国内再生锌供应增加，进口亏损缩窄
  • 供应扰动下降，但需求疲软限制价格反弹
  • 跨期套利层面，期限正套仍可继续持有

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铅

• 趋势强度：θ（未提供具体数值）
• 价格：
  • 沪铅主力合约昨日收盘价为15,285，夜盘收盘价为15,290
  • 伦铅3M电子盘昨日收盘价为2,128，夜盘无数据
• 主要观点：
  • 多空交织，震荡整理
  • 部分下游企业逢低补库，限制价格下行空间
  • 再生铅盈利稳定，对铅价形成支撑
  • 消费侧反馈不乐观，短期震荡为主

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镍

• 趋势强度：0（中性）
• 价格：
  • 沪镍主力合约昨日收盘价为188,180，夜盘无数据
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为16,180，夜盘无数据
• 主要观点：
  • 镍价承压运行，基本面偏弱
  • 现货升水回落，金川镍、俄镍升水分别下跌至7,400元/吨和4,500元/吨
  • 下游不锈钢和新能源需求疲软，拖累镍价
  • 俄罗斯诺里尔斯克或以混合定价模式向中国出售镍，增加供应宽松预期

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不锈钢

• 趋势强度：+1（偏强）
• 价格：
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为16,180
• 主要观点：
  • 需求疲软拖累，库存未见明显去化
  • 全国不锈钢社会库存139.93万吨，周环比下降0.80%
  • 300系库存周环比下降1.78%，热轧库存去化为主
  • 钢价接近一体化生产成本线，下方有一定支撑

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锡

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格：
  • 沪锡主力合约昨日收盘价为204,810，夜盘收盘价为200,490
  • 伦锡3M电子盘昨日收盘价为24,520，夜盘无数据
• 主要观点：
  • 夜盘再度跌落，锡价承压
  • 上周库存显著去化，但终端订单疲软，反弹高度有限
  • 21万下方的锡价刺激下游刚需补库，但难以形成趋势性上涨

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工业硅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格：
  • 工业硅主力合约昨日收盘价为17,525元/吨，小幅收跌
• 主要观点：
  • 工业硅价格仍震荡，盘面弱势为主
  • 多晶硅价格回落，给予盘面利空
  • 供给端南北分化，北方产能持续释放，南方开工率偏低
  • 下游需求增长乏力，地产端修复不及预期，库存压力较大
  • 操作策略上建议以逢高空为主

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主要宏观及行业新闻

• 黄金与白银：
  • 国2月ISM制造业PMI六个月来首次改善，但仍在收缩区间，凸显通胀压力
  • 美联储官员呼吁利率保持在5%以上，今年票委不排除3月加息50基点
• 铜与铝：
  • 欧元区2月核心通胀超预期上行，同比初值5.6%，创纪录新高
  • 欧洲央行预计3月需加息50基点，可能继续加息
  • 美国计划推出新的镍合约，使用英国GCH新平台的镍价结算
• 锌与铅：
  • 中国有色金属工业协会对“氧硫混合铅锌矿同步浮选技术”进行成果评价，认为其国际领先
• 镍与不锈钢：
  • LME宣布暂停美国仓库对俄罗斯镍的仓单注册
  • 俄罗斯诺里尔斯克或以混合定价模式向中国出售镍，增加供应宽松预期

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总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2023年3月3日呈现震荡偏弱态势。主要受宏观政策及通胀预期影响，市场对加息的预期增强，对商品价格形成压制。同时，部分金属如铜、铝、锌、铅等受到供给端扰动及需求端疲软的双重影响，震荡格局持续。镍价因基本面与消息面共振承压，不锈钢需求疲软拖累价格。工业硅则因高库存及需求乏力，价格仍以弱势震荡为主。

建议投资者关注宏观政策动向及供需变化，结合自身风险承受能力，谨慎操作。