20230925-中财期货-甲醇投资策略周报_供需双增_甲醇高位震荡_7页_1mb

• 观点策略：
  • 短期：高位震荡。
  • 中期：震荡偏强。
  • 操作建议：观望。
• 核心逻辑：
  • 供应端：检修装置恢复运行，开工率回升，后期供应压力逐步增加。进口量可能维持高位。
  • 需求端：MTO装置重启出料，需求明显增加。传统下游开工率有所提升，关注金九银十旺季情况。
  • 成本端：煤炭价格上涨，坑口价格稳中上调为主，煤价支撑较强。
  • 综合：供需双增，甲醇累库压力有所缓解，或维持高位震荡走势。
• 风险提示：
  1. 原油和煤炭价格大跌。
  2. 国内新增产能超预期投产。
  3. MTO装置停车增加。
• 关注点：
  • MTO装置运行情况、进口量、库存。
  • 煤炭及天然气价格走势。

附录：

• 市场数据：
  • 煤制甲醇亏损扩大（内蒙古地区理论盈利-212元/吨）。
  • 港口库存持续累积（截至9月21日为12617万吨，环比上涨671万吨）。
  • MTO/MTP开工率上行，国内CTO/MTO装置整体开工提升。
• 图表（本总结含图示驱动因素）：
  • 甲醇期现基差、价差、开工率、库存量等关键数据变化。