20220116-德邦证券-德邦金工择时周报_创业板指由空转多_警惕沪深300下行风险_25页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体表现不佳，沪深300指数下跌1.98%，而创业板指数上涨0.73%，宁组合上涨0.78%。A股领跌全球股市，其中纳斯达克指数下跌0.28%，英国富时100上涨0.77%。从资金流向来看，北向资金净买入74亿元，两融余额增加2亿元，但日均成交额有所回落。

主要观点

大盘择时分析

• 沪深300：扩散指标模型出现“死叉”信号，表明市场可能面临下行风险；若市场持续下跌，预计下跌空间为1.3%至5.2%。
• 创业板：扩散指数再现“金叉”信号，配置观点由空转多，市场情绪有所改善。

行业轮动情况

• 1月以来，行业超额收益为-0.54%，但扩散指数行业轮动模型仍建议配置煤炭、电力设备及新能源、钢铁、综合、电力及公用事业和国防军工。
• 建材、汽车、有色等行业环比提升明显，值得关注。
• 本周行业涨跌幅前列的是医药、有色金属、电力设备及新能源、汽车和基础化工，而后列的是建材、家电、建筑、钢铁和食品饮料。

资金流向分析

• 融资余额：医药、传媒、钢铁、计算机和建材净流入最多。
• 北向资金：电力设备及新能源、银行、有色金属、基础化工和轻工制造净买入最多。
• ETF资金：宽基ETF中沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF、创业板ETF易方达和创业板50ETF净流入居前；行业/主题ETF中证券ETF、券商ETF、酒ETF、家电ETF和基建50ETF净流入最多。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：-1.98%
• 创业板指数：+0.73%
• 宁组合：+0.78%
• 全球股市：A股领跌，纳斯达克下跌0.28%，英国富时100上涨0.77%

资金流动

• 北向资金：净买入74亿元
• 两融余额：增加2亿元，占比2.49%
• 宽基ETF净流入：沪深300ETF(24.16亿元)、中证500ETF(20.83亿元)、上证50ETF(16.71亿元)、创业板ETF易方达(5.71亿元)、创业板50ETF(4.79亿元)
• 行业/主题ETF净流入：证券ETF(18.62亿元)、券商ETF(14.4亿元)、酒ETF(5.97亿元)、家电ETF(5.52亿元)、基建50ETF(4.28亿元)

解禁规模

• 本周全市场解禁规模为861亿元，预计未来一周解禁规模为1124亿元，未来一月为7362亿元

行业配置建议

• 推荐基本面较好的周期和新能源板块作为配置基础
• 轮动上建议增配建材和汽车

盈利预测

• 2021年全年A股盈利增速预计在10%~12%之间
• Q4盈利增速预计在-10%~-12%之间

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据与政策变化风险
• 模型失效风险

图表与数据

• 图1：沪深300指数价格扩散指数走势
• 图2：沪深300指数支撑位
• 图3：创业板指数价格扩散指数走势
• 图4：全球股市本周表现
• 图5：两融余额及两融占流通市值比例
• 图6：两融交易占A股成交额
• 图7：陆股通资金流向
• 图8：港股通资金流向
• 图9：按解禁类型统计解禁规模
• 图10：按不同市场统计解禁规模
• 图11：中信一级行业扩散指数周度跟踪
• 图12：中信一级行业扩散指数月度轮动
• 图13：中信一级行业指数周度涨跌幅
• 图14：中信一级行业指数年度涨跌幅
• 图15：中信一级行业融资余额周度变化统计
• 图16：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计
• 图17：全部A股归母净利润和营收累计同比
• 图18：全部A股2、3、5年复合增速对比
• 图19：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比
• 图20：全部A股按板块统计归母净利润累计同比
• 图21：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比
• 图22：全部A股净资产收益率
• 图23：全部A股除金融石油石化净资产收益率
• 图24：全部A股按板块统计净资产收益率
• 图25：全部A股按国企民企统计净资产收益率
• 图26：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比
• 图27：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比

附录

• 附录1：A股企业盈利情况（截至2021年三季报）
  • 包括A股上市公司盈利同比增速、净资产收益率、中信板块净利润增速等

个股资金流向

• 北向资金净流入居前的个股：国电南瑞、药明康德、隆基股份、恩捷股份、赣锋锂业等
• 下周预计解禁规模居前的个股：华林证券、青岛港、中国外运、青岛银行、南网能源等

总结

本周A股市场整体呈下跌趋势，沪深300指数出现“死叉”信号，警惕下行风险；创业板指数由空转多，配置观点改善。资金面表现净流入，但情绪有所回落。行业轮动方面，建材、汽车、有色等边际提升，建议增配。盈利预测显示，2021年全年A股盈利增速在10%~12%之间，Q4预计为-10%~-12%。风险提示包括海外市场波动、宏观政策变化及模型失效等。