【中国银河】通信数字经济专题报告-人工智能行业应用如火如荼-数字经济算力基建再接再砺_28页_2mb

中国经济高质量发展系列研究总结

核心内容

本报告聚焦人工智能（AI）行业应用与数字经济算力基建的快速发展，分析了全球AI技术趋势、我国政策支持、产业链发展及投资机会。

主要观点

• 全球AI应用加速：OpenAI推出文生视频模型Sora，标志着AI从文字、图片向短视频领域演进，具备生成60秒全动态视频及复杂场景的能力，推动AI应用场景不断拓展。
• 政策支持与算力基建：我国政府工作报告强调“适度超前”建设数字基础设施及推进“人工智能+”战略，算力基建和AI应用将协同发展，推动算力产业链的高成长性。
• 算力网络产业链机遇：AI发展对算力投入需求大，运营商数据中心建设加速，带动光模块等算力基础设施需求提升，行业景气度有望持续改善。
• 光通信技术迭代：光模块从400G向800G及1.6T加速演进，技术升级推动光模块量价齐升，硅光技术具备成本与性能优势，将成为未来重点发展方向。
• 运营商角色关键：三大运营商在算力网络建设、云业务发展及数据要素应用方面处于领先地位，具备资金与技术优势，有望持续受益于AI与数字经济的发展。

关键信息

一、OpenAI推出Sora文生视频模型

• Sora是基于“Transformer+Diffusion”技术的文生视频模型，可生成60秒连贯视频，具备复杂场景和多人物角色生成能力。
• 相较于其他文生视频模型，Sora在视频长度、语义理解、生成质量等方面有显著优势，代表AI应用的新方向。
• Sora作为ChatGPT的延伸，未来将向“世界模拟器”发展，为多个产业带来深远影响。

二、我国数字基建“适度超前”

• 2024年政府工作报告提出“人工智能+”行动，推动算力基础设施建设，促进AI与实体经济深度融合。
• “东数西算”工程及智算中心建设持续推进，预计2025年我国算力规模将超300EFLOPS，智算占比达35%。
• 数字基础设施建设加速，带动IDC、光通信、温控等产业链发展，市场规模有望持续扩大。

三、AI发展催化算力网络产业链

• AI对算力投入需求高，算力底座运营商数据中心有望持续扩张，带动光模块等基础设施需求增长。
• 光模块需求从400G向800G及1.6T演进，技术迭代加速，推动行业景气度提升。
• 硅光技术具备成本与性能优势，未来市场渗透率有望提升至50%以上。

四、光通信产业链高成长性

• 光模块供给端技术升级，需求端海内外互联网大厂CAPEX增加，推动市场增长。
• 高速光模块单位成本接近1美元/Gbps，800G光模块价格有望超400G两倍，市场规模呈现右偏倒U型增长。
• 光模块厂商毛利率提升，行业集中度有望提高，龙头公司受益明显。

五、运营商作为算力基石底座

• 三大运营商在IDC市场占比近50%，推动数据中心机架数量持续增长，算力规模提升。
• 运营商积极布局“AI+”战略，构建“1个通用+N个专用”大模型体系，提升算力网络智能化水平。
• 运营商具备数据资源与算力优势，数据要素价值有望释放，带来估值提升。

六、投资建议

• 关注IDC龙头：如奥飞数据（300738）。
• 光通信产业链：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、光迅科技（002281）、华工科技（000988）等。
• 温控产业链：英维克（002837）。
• 通信运营商：中国移动（600941）、中国电信（601728）、中国联通（600050）。

风险提示

• AIGC应用推广不及预期。
• 国内外政策和技术摩擦的不确定性。
• 算力行业竞争加剧。

未来展望

• AI与数字经济的发展将带来算力需求的快速增长，推动光通信、IDC、温控等产业链高景气。
• 中国在算力基建方面迎头追赶，政策与市场需求双重驱动，行业成长性可期。
• 运营商在算力网络建设、云业务发展、数据要素应用等方面具有显著优势，有望持续受益于AI+趋势。

重点数据

• 2021-2026年中国AI市场规模复合增长率（CAGR）将超20%。
• 2026年中国AI市场规模预计达264.4亿美元。
• 2021-2026年中国智能算力规模年复合增长率达52.3%。
• 2023年中国数据中心机架数量达97万个。
• 2023年三大运营商营收分别为：中国移动10093亿元，中国联通3726亿元，中国电信5078.43亿元。
• 2023年三大运营商新兴业务收入分别为：中国移动5762.30亿元，中国联通11892.40亿元，中国电信25176.90亿元。
• 2025年三大运营商新兴业务占比有望超25%。