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南京银行2021年半年报点评总结

核心内容概述

南京银行在2021年半年报中展示了较为稳健的业绩表现，营业收入和归母净利润均实现两位数增长，体现出公司在经营管理和业务拓展方面的成效。同时，公司通过优化资产负债结构、拓展零售贷款业务及提升中间业务收入，进一步增强了盈利能力和市场竞争力。

主要观点

业绩表现

• 2021H1营业收入：202.37亿元，同比增长14.09%
• 2021H1归母净利润：84.54亿元，同比增长17.07%
• 年化加权ROE：8.40%，同比下降0.16个百分点
• 稀释EPS：0.83元，同比增长3.75%
• 业绩改善：相比2021Q1，公司业绩显著提升，主要得益于息差和投资收益改善。

利差与负债结构优化

• 净息差：1.91%，同比上升5BP
• 利息净收入：136.16亿元，同比增长17.45%
• 存款规模：1.05万亿元，同比增长10.74%，占总负债比重达67.64%，较上年末提升0.49个百分点
• 存款成本率：下降，存款付息率降至2.32%，同比下降20BP
• 负债结构优化：公司通过严格管控存款成本，拓展结算类低成本存款，推动成本率下行。

中间业务收入增长

• 非利息净收入：66.21亿元，同比增长7.75%
• 中间业务净手续费及佣金净收入：36.03亿元，同比增长31.36%，占营业收入比重达16.73%，同比上升2.28个百分点
• 理财业务与债券承销：成为中间业务收入增长的主要动力，代理及咨询业务收入同比增长48.19%，债券承销费收入同比增长21.13%
• 其他非息收入：有所下滑，投资收益增长11.43%，但汇兑亏损扩大，影响整体表现。

资产质量与资本补充

• 不良率：0.91%，与上年末持平
• 关注类贷款占比：1.11%，较上年末下降0.1个百分点
• 非信贷不良资产占比：0.16%，较年初下降0.03个百分点
• 拨备覆盖率：394.84%，较上年末提升3.08个百分点，风险抵补能力增强
• 资本补充：公司于6月15日发行200亿元可转债，进一步增强资本实力，支持业务拓展。

关键信息

• 零售贷款拓展：公司正式在零售端开展个人经营性抵押贷款业务，零售贷款范围拓宽，占比提升。
• 战略深化：公司持续推进大零售和交易银行战略，优化金融产品体系，提升综合服务能力。
• 投资建议：基于公司基本面和股价弹性，给予“推荐”评级，预计2021-2023年BVPS分别为11.02/12.30/13.77元，对应PB分别为0.86X/0.77X/0.69X。
• 风险提示：宏观经济增速不及预期可能导致资产质量恶化。

公司基本信息

• 股票代码：601009.SH
• A股收盘价（2021.8.18）：9.46元
• 一年内最高价：11.09元
• 一年内最低价：7.27元
• 市净率：0.97
• 总股本：100.07亿股
• 实际流通A股：84.82亿股
• 限售流通A股：15.25亿股
• 流通A股市值：802.42亿元

分析师信息

• 分析师：张一纬
• 所属机构：中国银河证券研究院
• 联系方式：010-80927617 / zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130519010001

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）