20250323-光大期货-光期农产品_生猪_鸡蛋周报_35页_1mb
报告摘要
光期研究：生猪与鸡蛋周报总结
核心内容概览
本周生猪和鸡蛋市场均呈现震荡走势，生猪现货价格先涨后跌，鸡蛋价格低位反弹。整体来看，市场受到供需关系、成本变化及政策影响，呈现出复杂的波动格局。
生猪市场分析
价格走势
- 全国生猪均价：截至3月21日，全国生猪均价为14.76元/公斤，较上周小幅下跌0.02元/公斤。
- 河南地区猪价：河南地区猪价为14.62元/公斤，较上周上涨0.28元/公斤。
- 区域差异：北方市场因供应减少，猪价止跌回升；南方市场因出栏量充裕，猪价上涨乏力。
补栏情绪与仔猪价格
- 仔猪价格：3月21日仔猪均价为523元/头，较上周上涨30元/头。
- 补栏情绪：市场对旺季的看涨情绪推动养殖补栏，同时气温上升提高了仔猪育肥成活率，进一步带动仔猪价格上涨。
供应变化
- 能繁母猪存栏：2024年1月能繁母猪存栏连续两个月环比下降，降幅扩大，预示下半年供给压力可能减轻。
- 淘汰与销售：2025年2月能繁母猪淘汰量环比增加11%，后备母猪销售量增加10%，淘汰增幅大于销售增幅，显示产能调整。
- 出栏体重：3月20日生猪出栏体重为124.96公斤/头，较上周增加0.22公斤/头，部分企业主动或被动压栏，导致出栏均重上升。
养殖利润
- 自繁自养利润：3月21日自繁自养利润为210元/头，较上周增加12元/头。
- 外购仔猪利润：外购仔猪利润为284元/头，较上周增加56元/头。
- 饲料成本：饲料成本变动微弱，养殖盈利主要受猪价及补栏成本影响，本周头均收入提升带动利润小幅上涨。
屠宰开工率
- 样本屠宰企业开机率：3月21日开机率为32.56%，较上周增加1.24个百分点。
- 订单支撑：部分屠宰企业猪肉订单增加，支撑开工率微幅上涨，但猪价上涨导致采购成本上升，需求有限。
需求与消费
- 消费疲软：终端需求疲软，消费增量不及预期，消费者信心指数持续低于100，显示需求恢复缓慢。
- 未来趋势：若消费者信心指数回升，消费对猪价的支撑可能增强，但短期内供应压力仍主导市场。
行业动态
- 上市猪企出栏量：2023年-2024年，上市猪企前十出栏量从1.376亿头增至1.485亿头，增幅达7.92%。
- 头部企业：牧原股份在前10公司中占比超45%，温氏股份占比提升至17.6%，成为第二大出栏企业。
- 能繁母猪存栏：2024年主要上市猪企能繁母猪存栏预计达970万头，较2023年增加55.65万头，占比前20达60%。
- 养殖成本：2024年12月，牧原、温氏、新希望等企业养殖成本普遍下降，预计2025年第一季度成本仍处于低位。
- 利润预期：2025年猪价预计先跌后涨，全年养殖利润不容乐观，预计3-5月为年内低点，6月后逐步企稳，8月供应压力缓解，9月开始季节性回升。
政策影响
- 能繁母猪调控：农业农村部设定能繁母猪正常保有量为3900万头，当前存栏处于绿色区域，表示产能正常波动。
- 地方政策：河南省政府强调加强畜禽市场监测预警，保障畜禽产品供给，促进市场供需平衡。
鸡蛋市场分析
价格走势
- 鸡蛋期货价格：本周鸡蛋主力2505合约周度累计下跌0.49%，报收3042元/500千克。
- 现货价格：截至3月21日，全国褐壳蛋日度均价为3.23元/斤，较上周上涨0.07元/斤。
- 区域差异：部分区域鸡蛋价格因终端需求好转而小幅反弹，但涨幅有限。
供应变化
- 在产蛋鸡存栏：2025年2月在产蛋鸡存栏为13.06亿只，环比增加1.31%，同比增加7.04%。
- 鸡龄结构：后备鸡占比13.77%，在产蛋鸡占比76.93%，待淘老鸡占比9.30%，老鸡淘汰量增加。
- 淘汰鸡价格：3月21日老鸡淘汰量为1678万只，淘汰鸡价格下跌至5.29元/斤。
养殖利润
- 养殖利润：3月21日鸡蛋养殖利润为-0.09元/斤，环比下降0.15元/斤；蛋鸡养殖利润为19.9元/只。
- 补栏意愿：因养殖利润不及预期，养殖单位补栏积极性下降，种鸡企业鸡苗订单减少，多数排至5月中下旬。
需求与消费
- 终端需求：2月销区鸡蛋销量小幅增加，环比增长1.04%，同比增加52.99%。
- 短期因素：清明节、三月三等节日预期对需求形成一定支撑，但整体需求仍偏弱。
行业动态
- 鸡苗价格：3月21日鸡苗均价为4.28元/羽，较上周下跌0.06元/羽。
- 饲料成本：3月20日每斤鸡蛋饲料成本为3.06元，较上周小幅下降，对蛋价影响有限。
总体展望
生猪
- 2025年趋势：预计猪价将进入下行周期，全年养殖利润不容乐观，3-5月或为年内低点，6月后企稳，8月供应压力缓解，9月开始季节性回升。
- 合约预期：2025年生猪加权合约年度高点可能下移1000-2000元/吨。
鸡蛋
- 2025年趋势：鸡蛋价格走势将取决于需求恢复情况，供给增加趋势不变，短期仍受抑制，关注需求变化对价格的影响。
关键信息总结
生猪
- 价格：全国均价14.76元/公斤，河南14.62元/公斤。
- 仔猪：均价523元/头，上涨30元/头。
- 出栏体重：124.96公斤/头，环比增加0.22公斤/头。
- 养殖利润：自繁自养210元/头，外购仔猪284元/头。
- 开工率：32.56%，环比增加1.24%。
- 能繁母猪存栏：2024年预计970万头，同比增加6.12%。
- 成本：2024年12月养殖成本普遍下降，预计2025年第一季度仍处于低位。
鸡蛋
- 价格：期货主力合约周度下跌0.49%，现货价格小幅反弹至3.23元/斤。
- 供应：在产蛋鸡存栏13.06亿只，待淘老鸡占比增加。
- 淘汰量：老鸡淘汰量增加，淘汰鸡价格下跌。
- 养殖利润：鸡蛋养殖利润-0.09元/斤，蛋鸡养殖利润19.9元/只。
- 鸡苗价格：3月21日均价4.28元/羽，环比下跌0.06元/羽。
- 需求：终端需求小幅回暖，短期节日因素支撑需求，但整体疲软。
关键指标汇总
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 全国生猪均价（元/公斤） | 14.76 |
| 河南地区猪价（元/公斤） | 14.62 |
| 仔猪均价（元/头） | 523 |
| 生猪出栏体重（公斤/头） | 124.96 |
| 自繁自养利润（元/头） | 210 |
| 外购仔猪利润（元/头） | 284 |
| 样本屠宰企业开机率（%） | 32.56 |
| 能繁母猪存栏（万头） | 970 |
| 鸡蛋现货均价（元/斤） | 3.23 |
| 鸡蛋期货主力合约（元/500千克） | 3042 |
| 老鸡淘汰量（万只） | 1678 |
| 鸡蛋养殖利润（元/斤） | -0.09 |
| 鸡苗均价（元/羽） | 4.28 |
风险提示
- 猪价波动：2025年猪价走势受供应恢复和成本下降影响，预计全年利润不佳。
- 蛋价走势：鸡蛋价格受供给增加和需求疲软双重影响，需关注终端需求变化。
- 政策影响：政策对供需调控可能影响价格走势，需持续跟踪。
- 市场情绪：补栏情绪与淘汰意愿变化将对市场产生重要影响。
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