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光大研究每周重点报告总结（20260620-20260626）

核心内容概述

光大证券研究在2026年6月20日至26日期间发布了多份重点行业与公司研究报告，涵盖绿电直连、数据中心发电设备、固态电池设备及AI应用等热点领域，同时对国民技术和林清轩两家公司进行了投资价值分析。报告旨在为专业投资者提供有价值的信息，帮助其把握市场趋势与投资机会。

行业研究亮点

1. 绿电直连深度报告

• 核心观点：绿电直连面临资源消纳与成本之间的矛盾，传统模式难以持续，需通过政策支持实现突破。
• 政策支持：
  • “650号文”明确了绿电直连的合法身份与运营边界。
  • “1192号文”提供了项目定价与经济性的解决方案，推动绿电直连的可持续发展。
• 关键信息：政策持续完善为绿电直连的长期发展提供了保障，建议关注相关产业链企业。

2. 数据中心发电设备行业深度报告

• 核心观点：数据中心建设带动全球发电设备需求增长，燃气轮机与柴油发电机组产业链受益。
• 行业趋势：
  • 国产燃气轮机与柴油发电机组龙头在手订单充足，正加速扩产。
  • 与国际龙头深度合作的企业将率先受益。
• 关键信息：建议关注具备技术实力与国际合作能力的发电设备制造商。

3. 固态电池设备行业深度报告

• 核心观点：固态电池产业进入中试关键期，核心设备需求快速增长。
• 行业趋势：
  • 整车企业对固态电池推进意愿强，中试线需求逐步释放。
  • 固态电池制造与液态电池产线体系存在差异，带来设备新增需求。
  • 中期来看，固态电池产业化进程加快，具备整线交付能力的设备企业将受益。
• 关键信息：建议关注具备整线交付能力的固态电池设备企业。

4. 美股AI应用深度报告

• 核心观点：AI算力需求增长重构软件价值链条，部分领域具备高确定性。
• 重点赛道：
  • 数据Infra：Snowflake、MongoDB
  • IT运维：Datadog
  • 网络安全：Palo Alto Networks、Fortinet
  • 传统软件：云通信
  • 垂类应用：AI+广告、AI+工业
• 关键信息：AI应用推动软件行业结构优化，建议关注具备高确定性与刚需属性的细分领域。

公司研究重点

1. 国民技术（2701.HK）投资价值分析报告

• 公司定位：国内领先的平台型MCU与安全芯片供应商。
• 业务结构：
  • 芯片产品（占比超45%）
  • 锂电池负极材料产品
• 财务表现：
  • 2025年营业总收入13.60亿元，同比增长16.51%
• 增长潜力：
  • 电源+光模块MCU业务有望成为第二增长曲线。
• 关键信息：公司完成“A+H”双平台布局，具备较强的行业竞争力与成长性。

2. 林清轩（2657.HK）投资价值分析报告

• 品牌定位：以天然山茶花成分为核心的高端护肤品牌。
• 市场表现：
  • 山茶花精华油自2014年起连续12年位居全国面部精华油榜首。
• 品牌势能：
  • 以小见大，构建心智品牌，具有较强的市场影响力。
• 关键信息：建议关注其在高端护肤市场的持续增长潜力。

免责声明

• 本报告内容来源于光大证券研究所已公开发布的研究报告。
• 所有信息仅面向光大证券专业投资者客户，非专业投资者请勿使用。
• 本订阅号为光大证券研究所官方唯一订阅号，其他同名或类似名称的订阅号均非官方。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，具体投资需结合市场变化与个人判断。

总结

本周光大研究重点聚焦绿电直连、数据中心发电设备、固态电池设备及AI应用等关键行业，分析政策支持、市场需求及产业链动态。同时，对国民技术与林清轩两家公司进行了深入投资价值分析，指出其在各自领域的竞争优势与增长潜力。报告为专业投资者提供了多维度的市场洞察与投资方向建议。