20260422-万联证券-传媒行业快评报告_2026Q1游戏市场收入实现环比与同比双增长_跨端产品成为规模扩张主动力_2页_442kb

报告摘要

2026年第一季度，中国游戏市场实际销售收入达到971.72亿元，实现**环比增长2.54%与同比增长13.38%**的双增长。市场表现强劲，主要得益于节日效应与头部产品的精细化运营，以及双端互通产品的持续发力。同时，自研游戏在海外市场也取得显著增长，收入达63.31亿美元，同比增长31.76%。

市场类型	收入（亿元）	环比增长率	同比增长率
客户端	249.76	11.17%	39.38%
移动端	676.23	0.36%	6.28%
自研海外	63.31亿	6.23%	31.76%

客户端市场：双端互通新品如《明日方舟：终末地》《逆战：未来》《洛克王国：世界》等带来显著增量，推动客户端市场收入同比增长39.38%。
移动端市场：《和平精英》《王者荣耀》等长青产品持续贡献收入，《明日方舟：终末地》《逆战：未来》等新品带来直接增量，同时《无畏契约：源能行动》等次新品通过内容更新维持热度。
自研海外：多款产品如《Kingshot》《浪漫餐厅》《Last Z:Survival Shooter》《食光旅行》《心动小镇》共同推动海外市场收入同比增长31.76%。

行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
公司投资评级：
- 买入：公司相对大盘涨幅预计超过15%。
- 增持：公司相对大盘涨幅预计在5%-15%之间。
- 观望：公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
- 卖出：公司相对大盘跌幅预计超过5%。