> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026Q1中国游戏市场总结 ## 核心内容 2026年第一季度，中国游戏市场实际销售收入达到971.72亿元，实现**环比增长2.54%**与**同比增长13.38%**的双增长。市场表现强劲，主要得益于节日效应与头部产品的精细化运营，以及双端互通产品的持续发力。同时，自研游戏在海外市场也取得显著增长，收入达63.31亿美元，同比增长31.76%。 ## 主要观点 - **市场整体增长**：2026年Q1国内游戏市场收入实现双增长，显示出行业在供给端与需求端的双重支撑。 - **节日效应显著**：春节假期位于2月，推动用户活跃度和付费意愿提升，成为季度收入增长的重要因素。 - **头部产品运营优化**：多款头部游戏通过节日活动、主题版本更新等方式，有效转化假期流量，提升收入表现。 - **双端互通产品表现亮眼**：双端互通产品在客户端与移动端均表现突出，成为推动市场增长的核心动力。 - **海外市场拓展加速**：自研游戏在海外市场的收入同比增长显著，多款产品如《Kingshot》《浪漫餐厅》等对增长贡献明显。 ## 关键信息 ### 分细市场表现 | 市场类型 | 收入（亿元） | 环比增长率 | 同比增长率 | |--------------|--------------|------------|------------| | 客户端 | 249.76 | 11.17% | 39.38% | | 移动端 | 676.23 | 0.36% | 6.28% | | 自研海外 | 63.31亿 | 6.23% | 31.76% | - **客户端市场**：双端互通新品如《明日方舟：终末地》《逆战：未来》《洛克王国：世界》等带来显著增量，推动客户端市场收入同比增长39.38%。 - **移动端市场**：《和平精英》《王者荣耀》等长青产品持续贡献收入，《明日方舟：终末地》《逆战：未来》等新品带来直接增量，同时《无畏契约：源能行动》等次新品通过内容更新维持热度。 - **自研海外**：多款产品如《Kingshot》《浪漫餐厅》《Last Z:Survival Shooter》《食光旅行》《心动小镇》共同推动海外市场收入同比增长31.76%。 ### 投资建议 - 建议关注**具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商**，以把握市场增长机遇。 ### 风险提示 - **政策监管风险**：行业受政策影响较大，存在监管趋严的可能性。 - **版号核发节奏不及预期**：可能影响新游上线进度。 - **新游延期或表现不佳**：可能导致收入增长不及预期。 - **出海业务风险加剧**：海外市场不确定性增加。 - **商誉减值风险**：投资与并购可能带来商誉减值压力。 ## 行业与公司投资评级 - **行业投资评级**：**强于大市**，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。 - **公司投资评级**： - **买入**：公司相对大盘涨幅预计超过15%。 - **增持**：公司相对大盘涨幅预计在5%-15%之间。 - **观望**：公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。 - **卖出**：公司相对大盘跌幅预计超过5%。 ## 数据来源与分析师信息 - 数据来源：聚源 - 分析师：夏清莹（执业证书编号：S0270520050001），电话：(0755)83223620，邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn - 分析师：李中港（执业证书编号：S0270524020001），电话：17863087671，邮箱：lizg@wlzq.com.cn ## 基准指数 - 基准指数：沪深300指数 ## 万联证券股份有限公司研究所地址 - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场 ```