20230409-华创证券-通信行业周报_AI算力升级持续释放光模块需求_盘古NLP大模型有望赋能智能内容生产_19页_1mb

通信行业周报总结（20230403-20230409）

核心内容概述

本周通信行业（申万）整体表现强势，涨幅达 7.94%，在所有一级行业中排名第一，全年涨幅 39.79%，在所有一级行业中排名第二。行业估值PE-TTM为 33.34，高于沪深300（12.33）和创业板（36.36）。AI算力升级持续释放光模块需求，800G光模块商用节奏或较预期有所提速，盘古NLP大模型在智能内容生产领域表现优异，有望赋能千行百业。

主要观点

AI算力升级与光模块需求

• 英伟达发布AI数据中心基础设施平台DGX SuperPOD，引入NVIDIA NVLink Switch系统，推动400G/800G光模块需求。
• AI行业进入“iPhone时刻”，云巨头加码AI算力，800G光模块商用节奏有望提速。
• LPO线性驱动可插拨光模块新品凭借低成本和低功耗优势获得市场认可。
• 建议关注在800G已有产品布局并在下游客户认证或导入具有先发优势的相关标的，如中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技等。
• 同时关注上游光器件和光芯片头部企业，如天孚通信、源杰科技等。

华为云盘古NLP大模型进展

• 华为云盘古大模型在CV、NLP和科学计算等领域均有技术和落地案例。
• 盘古NLP大模型是业界首个千亿中文大模型，拥有超过4亿参数，在中文理解类榜单CLUE上获得第一名（2021年5月）。
• 盘古大模型具备低门槛开发、泛化性能高、高效样本标注、精准度高、解决碎片化问题等优势，可解决传统AI开发难题。
• 盘古大模型将分为L0（基础大模型）、L1（行业大模型）、L2（场景模型）三个层级，推动AI开发向“工业化”升级。
• 盘古NLP大模型可作为智能内容生产引擎，赋能华为云一站式富媒体消息服务KooMessage，实现千人千面内容输出，提升个性化营销效果。
• 建议关注与KooMessage深度合作的云通信服务商梦网科技。

关键信息

本周行情回顾

• 通信板块整体表现：上涨 7.94%，跑赢沪深300指数 6.15个百分点，跑赢创业板指数 5.96个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：新易胜（+44.7%）、天孚通信（+30.5%）、博创科技（+28.2%）、剑桥科技（+24.9%）、浩瀚深度（+23.1%）。
  • 跌幅前五：润建股份（-12.0%）、*ST新海（-5.3%）、亿联网络（-4.9%）、海能达（-4.3%）、ST路通（-4.2%）。

本周要闻回顾

数字基础设施

• 中国电信持续推进“云改数转”战略，建设“双千兆”网络，覆盖全国300多座城市、40万个行政村。
• 中国电信在雄安新区落地智慧城市产业园，打造数字城市科创成果展示中心。
• IDC预计亚太地区公共云服务市场规模将在2026年达到 1536亿美元，其中IaaS占 42.7%，SaaS占 37.8%。

工业互联网

• 国家工业信息安全发展研究中心发布“2022工业互联网平台发展指数”为 251，同比增长 17.23%。
• 工业互联网正成为制造业转型的关键支撑，2022年产业规模达 1.2万亿元。
• 工业互联网为中小企业数字化转型提供驱动力，推动技术融合与产业升级。

安全

• 天翼企业云盘和天翼安全邮箱推出信创解决方案，助力企业办公系统的信创改造。
• 中国电信在信创环境下支持文档管理与协同办公，实现安全高效协作。

汽车

• 捷豹路虎中国与阿里云合作，提升智能驾驶、车联网研发效率，满足合规性要求。
• 阿里云“汽车云”已服务超过 70% 的汽车企业，包括一汽、上汽、吉利、小鹏等。

能源

• 华为数字能源推出全液冷、光储一体化超充架构，支持“车桩协同”和“桩网协同”。
• 华为助力打造“城市一张网”、“高速一张网”，推动绿色能源与交通电动化融合发展。

消费

• 华为云2022年上线 240多个服务，全球开发者数量增长至 400万，合作伙伴数量超 41000家。
• 华为云持续践行“一切皆服务”战略，提升云服务能力与全球市场影响力。

行业及公司跟踪数据

基础设施建设

• 截至2023年2月底，我国5G基站数达 238.4万个，千兆网络端口数达 1659万个，千兆用户数达 10205万户。

运营商数据

• 中国移动：移动用户数 9.79亿，5G套餐用户数 6.39亿。
• 中国电信：移动用户数 3.96亿，5G套餐用户数 2.78亿。
• 中国联通：大联接用户数 8.87亿，5G套餐用户数 2.20亿。

光纤光缆数据

• 截至2023年2月，中国光缆年累计产量为 4232.3万芯公里，同比下降 8.00%。

公司数据更新

股东增减持

• 仕佳光子、腾景科技、中科创达、太辰光、长光华芯等公司有股东（拟）增减持公告。

限售解禁

• 长光华芯、中科创达、太辰光、鼎通科技、国睿科技、源杰科技等公司有限售解禁信息。

大宗交易

• 多家公司进行大宗交易，如臻镭科技、汇源通信、太辰光、中科创达等。

风险提示

• 光模块需求不及预期
• 大模型推进不及预期
• AI技术及场景落地不及预期
• AI对相关产业链需求拉动不达预期

推荐标的

• 推荐（维持）：通信行业整体表现优异，建议关注AI算力升级相关光模块企业及盘古大模型相关应用企业。

推荐逻辑

• AI算力升级推动光模块需求增长，800G光模块有望加速商用。
• 盘古NLP大模型在智能内容生产方面表现优异，具备较强竞争力。
• 华为云在AI for Industry领域持续发力，推动AI开发工业化。
• 通信行业整体涨幅领先，具备良好投资机会。

通信行业持续跟踪公司

• 数字基础设施：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、迪普科技
• 算力+IDC：奥飞数据
• AI应用落地：亿联网络、创维数字
• 光通信光器件光模块：天孚通信、中际旭创、源杰科技
• 卫星互联网：铖昌科技
• 控制器：和而泰、拓邦股份
• 物联网模组：移远通信、广和通、威胜信息
• 海缆：亨通光电、中天科技

图表目录（摘要）

• 图表1：DGX H100服务器的数据网络架构
• 图表2：盘古大模型助力解决传统AI开发难题
• 图表3：AI赋能千行百业的三个层级
• 图表4：盘古NLP大模型在典型理解任务中的应用
• 图表5：通信(申万)指数、创业板指和沪深300指数走势
• 图表6：一级行业年与周涨跌幅
• 图表7：通信(申万)指数、创业板指和沪深300指数估值
• 图表8：本周通信板块涨跌幅前十个股
• 图表9：中国5G基站数
• 图表10：千兆网络端口及千兆用户数
• 图表11：三大运营商移动用户数
• 图表12：三大运营商5G移动用户数
• 图表13：三大运营商固定宽带业务用户数
• 图表14：中国光缆年累计产量及累计同比
• 图表15：通信板块相关公司（拟）增减持信息
• 图表16：通信板块相关公司限售解禁信息
• 图表17：通信板块相关公司大宗交易信息

分析师信息

• 组长、首席研究员：欧子兴（北京邮电大学通信专业硕士&学士，6年中国移动集团采购和供应链管理经验）
• 分析师：耿琛（执业编号：S0360517100004）
• 联系方式：
  • 联系人：欧子兴（邮箱：ouzixing@hcyjs.com）
  • 证券分析师：耿琛（电话：0755-82755859，邮箱：gengchen@hcyjs.com）

投资评级说明

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10%-10% 之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10%-20% 之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价，亦未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。投资需谨慎，市场有风险。