20160826-兴业证券-电力设备新能源行业深度研究报告_正本清源革除积弊_主流龙头迎势中兴_75页_4mb

电力设备新能源行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了新能源汽车行业供应链整合趋势，重点推荐了国轩高科、亿纬锂能、方正电机、汇川技术、宏发股份等企业。报告指出，随着补贴退坡、海外巨头进入国内市场以及准入标准的提升，新能源汽车供应链将加速整合，技术领先、客户结构优质的厂商将受益。

主要观点

• 新能源汽车行业整合趋势：补贴退坡与门槛提升将促使行业整合，缺乏竞争力的企业将被淘汰，优质供应商将脱颖而出。
• 技术路线与产品竞争力：特斯拉选择纯电动路线，宝马和丰田则分别采用纯电与混动路线，形成不同的供应链策略。
• 供应链策略差异：特斯拉通过与松下合作生产三元电池并自主研发BMS系统，提高安全性与续航能力；宝马通过全球采购与柔性生产体系提升产品性能；丰田则通过封闭型产业链提高产品稳定性。

关键信息

重点公司推荐及业绩预测

三大因素加速供应链整合

1. 补贴退坡与门槛提升：政策变化促使企业提升技术实力和客户结构，竞争加剧。
2. 海外巨头进驻中国市场：特斯拉、宝马、丰田等企业进入中国市场，推动行业竞争与整合。
3. 动力电池标准与准入条件严格化：对电池安全性和性能的要求提高，推动优质厂商发展。

供应链策略分析

• 特斯拉：以突破电动汽车发展瓶颈为导向，采用纯电动路线，自主研发BMS系统和轻量化技术，同时采购德纳的冷却系统。
• 宝马：建立全球供应链，采用“生产紧随市场”策略，注重产品质量与客户体验，已与中国市场接轨。
• 丰田：通过集团内部交叉持股形成封闭产业链，确保产品稳定性，涵盖混动、插混、纯电动、燃料电池车型。

电池技术对比

市场趋势预测

• 三元电池将成为主流：由于其高能量密度，三元电池将逐步取代磷酸铁锂电池。
• 新能源汽车市场快速增长：预计2016年新能源汽车产量将快速增长，2020年动力电池需求将超过90Gwh。
• 充电基础设施仍有提升空间：当前充电桩数量不足，且分布不均，需进一步完善。

风险提示

• 主流厂商技术革新进展低于预期。
• 新能源汽车购车需求放缓。

结论

本报告指出，随着新能源汽车行业的快速发展，供应链整合将成为趋势，优质厂商将在激烈的竞争中脱颖而出。重点推荐的公司均具备较强的技术实力和市场竞争力，预计未来三年将实现显著业绩增长。同时，充电基础设施建设仍需加强，以支持新能源汽车的进一步发展。