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每日晨报总结（2021年5月24日）

核心内容概览

本日报主要聚焦宏观经济政策、大宗商品价格走势、美元汇率、全球通胀形势及新能源行业动态。同时，提出了针对不同行业板块的配置建议与投资策略。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 政策再次施压黑色产品：国务院常务会议连续两次点名大宗商品，政策压力显现，黑色系产品价格出现下跌。但供给侧改革和“碳中和”目标不变，钢材下半年供给仍可能弱于需求，黑色系产品价格或在高位保持稳定。
• 货币市场利率小幅上行，债券收益率走低：受经济数据下滑影响，市场对通胀担忧减弱，债券买盘增加，但未来供给增加可能带来上行压力。
• 美元小幅回弹，美联储讨论缩减QE：美元指数回踩89一线，美联储表态下几次会议将讨论缩减量化宽松，美元仍面临压力。
• 物价季节性回落：生猪出栏均价跌破成本线，蔬菜价格因天气变暖而回落，整体物价呈现季节性下降趋势。
• 全球通胀形势依然严峻：除猪肉外，多数商品价格仍处于上涨趋势，包括房产、木材、氢氧化锂、芯片等，航运价格因中国出口需求旺盛而创新高。

投资策略建议

• 资源品配置策略：资源品目前仍存在供需缺口，短期涨价动力减弱，但部分资源股仍具上涨潜力。建议“多买跌+少追涨”策略，关注受国内政策影响较小的资源品，如有色。
• 长期逻辑强的弱周期行业：包括疫苗、CXO、医疗服务、白酒、云计算等。
• 受益于全球经济周期上行的板块：如航运、新能源等。
• 碳中和相关行业：新能源汽车、光伏、供给收缩的资源品等。
• 前期跌幅较大的制造业：如工程机械。

行业动态分析

电力设备及新能源

• 政策支持：国家能源局发布《关于2021年风电光伏发电开发建设有关事项的通知》，明确保障性并网规模不低于90GW，并对户用光伏给予5亿元补贴。
• 装机规模提升：户用光伏装机规模预计超过16GW，占总装机比例可能进一步上升。
• 长期目标：2025年非化石能源消费占比达到20%左右。
• 产业链价格走势：光伏硅料、硅片及电池片价格持续上涨，硅料价格短期内仍将高位运行。
• 行业景气度提升：新能源发电和电动车行业景气度提升，但需关注价格博弈与利润分配问题。
• 核心推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、天赐材料、隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、汇川技术、恩捷股份、璞泰来、中材科技、国电南瑞、许继电气、特变电工、良信股份等。

风险提示

• 医美等赛道短期过热：存在政策调控风险。
• 电力需求下滑风险：可能影响新能源发电消纳能力。
• 出口销量不及预期风险：需关注国际市场需求变化。
• 原材料价格上涨风险：可能挤压下游利润。
• 竞争加剧风险：产品价格可能持续下行。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，以未来6-12个月行业指数相对于基准指数的回报率作为判断依据。
• 公司评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，以公司股价相对于分析师所覆盖股票平均回报率作为判断依据。

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