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尿素早报总结（2026-4-29）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年4月29日发布的尿素早报，内容涵盖尿素期货市场分析、现货行情、库存情况、供需平衡及市场预期等多个方面，为投资者提供市场走势参考。

市场基本面分析

1. 供应端：

   • 当前日产及开工率小幅下滑，但整体日产量仍处于近年来同期高点，表明供应仍较为充裕。
   • 短期内装置复产与检修并行，供应端波动不大。
   • 核心观点：供应充足，但存在阶段性调整。

2. 需求端：

   • 工业需求恢复，复合肥和三聚氰胺开工率回升，受到海外需求缺口及生产利润修复的推动，形成阶段性刚需支撑。
   • 农业需求阶段性回落，且出现区域性分化，北方地区需求基本收尾，南方地区仍有追肥需求。
   • 核心观点：工业需求支撑明显，农业需求区域分化，整体需求偏稳。

3. 外盘价格：

   • 受地缘因素及供应链重构影响，外盘价格持续走强，出口内外价差拉大。
   • 国际求购意向极强，但有关部门已明确要求优先保障国内春耕需求，严格执行出口配额管理制度，限制国际价格对国内市场的影响。
   • 核心观点：国际价格走强，但国内政策限制其影响。

技术面与市场指标分析

1. 基差：

   • UR09合约基差为-131，升贴水比例为-6.9%，表明期货价格相对现货价格偏弱，市场情绪偏空。
   • 核心观点：基差偏空，反映期货价格相对现货价格存在贴水。

2. 库存：

   • 当前UR厂内库存为46.4万吨，环比下降4.3%，库存水平偏多。
   • 港口库存为15万吨，环比下降1万吨，季节性库存趋势明显。
   • 核心观点：库存偏多，对价格形成一定压力。

3. 盘面走势：

   • UR09合约收盘价位于20日均线上方，20日均线向上，显示短期走势偏强。
   • 核心观点：盘面高位偏强，技术面支撑较好。

4. 主力持仓：

   • UR主力合约净多头持仓，显示市场多头力量较强。
   • 核心观点：主力持仓偏多，市场看涨情绪浓厚。

市场预期

• 综合基本面、技术面及持仓情况，预计UR09今日走势偏强。
• 核心观点：短期市场偏多，价格有望继续上涨。

供需平衡表（2018-2025）

图表说明

• 尿素仓单：显示当前尿素期货仓单数量为12950万吨，环比增加850万吨，表明市场投机氛围浓厚。
• 厂内库存季节性：显示厂内库存呈现季节性波动，当前库存水平偏多。
• 港口库存季节性：港口库存同样呈现季节性变化，当前库存水平较低，但季节性调整可能带来变化。

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