20260105-华宝期货-铁矿石_短期关注补库需求_价格高位震荡为主_1页_203kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年1月5日铁矿石市场的短期走势及影响因素，指出当前铁矿石价格处于高位震荡阶段，主要受补库需求、供需格局以及宏观政策等多重因素影响。

主要观点

• 宏观环境积极：国内货币政策和财政政策处于积极储备期，美联储降息周期开启对大宗商品形成提振。市场整体宏观叙事偏积极，投资者风险偏好有所回升。
• 产业链基本面改善：成材端库存压力持续缓解，产业链估值回升，铁矿石现货价格对盘面形成支撑。钢厂补库周期启动，预计短期需求将有所回升。
• 价格区间震荡：铁矿石价格预计将在 770～800元/吨 区间内运行，对应外盘（FE01）价格约为 102.5～105.5美金/吨。
• 策略建议：建议采取区间操作策略，同时可考虑备兑看涨期权以对冲风险。

关键信息

供应端分析

• 主流矿山在年底阶段性冲量，本期周度发运量环比回升。
• 随着冲量任务结束，外矿发运将进入季节性淡季。
• 国产矿供给同样处于淡季，整体供给端支撑偏强。

需求端分析

• 国内需求企稳小幅回升，钢厂盈利率在碳元素价格下跌后有所恢复。
• 高炉检修与复产交替出现，河北、山西部分高炉将于月底复产，需求短期存在回升趋势。
• 节前补库周期即将开始，预计补库需求将持续释放，支撑价格。

库存情况

• 钢厂进口库存环比上升，但整体仍处于近年同期最低水平。
• 港口库存持续累积，主要因到港量保持高位，预计12月份库存仍会增加。
• 高后期需关注美元货补库是否全面启动，这将对价格产生重要影响。

后期关注与风险因素

• 宏观政策增量：政策支持力度将影响市场情绪及资金流向。
• 产业政策执行力度：政策效果直接关系到钢厂生产节奏与需求变化。
• 供给减弱速度：外矿和国产矿供给的季节性变化将对价格形成压力或支撑。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性与完整性负责，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅作为参考，投资者据此操作，风险自担。