20240330-浙商证券-医药生物周跟踪_医药红利股下的基本面趋势_17页_1mb

医药生物周报总结

投资要点

• 最新证监会政策强调上市公司分红，鼓励现金回报。梳理高股息和高ROE医药股，推荐关注ROE持续提升的企业，体现供给侧改革出清。
• 投资方向：院外产品、新业态、创新药械。
• 推荐组合：医药创新（如康方生物、君实生物）、诊疗常态化（如大参林、老百姓）、医药配套。

行情复盘

• 本周医药指数下跌222%，跑输沪深300指数，估值为2556倍PE，处于历史低点。
• 成交额占比62%，低于历史中枢；板块估值溢价率降为126%，投资者等待催化。
• 细分板块：医药流通、化学制剂、中成药表现相对较好。

年度策略与风险

• 2024年医药策略：蓄力破局，关注医改深化、供给侧改革、经营效率改善。
• 推荐组合：血液制品、中药、化学制剂、医疗设备耗材、CXO等。
• 风险：政策变动、研发不及预期、业绩低预期。

行业展望

• 银发经济加速与创新政策驱动机遇，处方外流、集中度提升趋势待把握。