农产品专题报告_贸易战升级的冷思考_15页_816kb

贸易战升级的冷思考总结

核心内容

中美贸易战在2018年4月持续升级，中国对美国部分商品加征进口关税，同时发布强农惠农政策以应对可能的贸易冲突。本文从农产品和工业品两个方面分析了贸易战的影响，强调了中国在贸易战中采取的策略是“以战求和”，并认为最终双方会回归协商。

主要观点

• 贸易战的策略：中国选择在4月4日收盘后发布加征关税措施，且加征时间取决于美方，体现出在磋商基础上的强硬态度。
• 心理战与金融维稳：通过跳过60天磋商期，中国展示了对贸易战的决心，但金融维稳的主心骨未变，通过抛储、补贴及保险等手段控制农产品价格波动。
• 对农产品的影响：贸易战对农产品价格的影响更多是短期脉冲，而非趋势性上涨，长期价格仍由供需关系决定。
• 对CPI的实际影响较小：由于价格调控机制和成本端变化有限，贸易战对CPI的直接影响偏小。

关键信息

4月1日和4月4日关税措施

• 4月1日：中国对美国128项进口商品加征关税，主要涉及水果、酒类、石油产品等。
• 4月4日：中国对大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，加征时间由美方决定。

对主要农产品的影响

1. 对美豆及国内豆粕的影响

• 短期：美豆价格因中国进口需求减少而下跌，中国对美豆加征关税进一步增加进口成本，导致豆粕价格脉冲上涨。
• 中长期：美国新季大豆种植面积可能减少，供给下降，美豆价格有望回升，从而推动豆粕价格上行。

2. 对玉米的影响

• 短期：中国对美玉米进口依赖度较低，且国家临储玉米抛储计划可平抑价格，因此玉米价格难以上涨。
• 长期：玉米种植收益可能因大豆价格上升而受影响，导致种植面积减少，支撑玉米价格。

3. 对棉花的影响

• 短期：棉短绒加征关税对期货棉花影响有限，未梳棉花价格因关税和美棉下跌而上升。
• 长期：棉花价格上涨仍需去库驱动，需等待8月底后供需缺口显现。

4. 对CPI的影响

• 猪价：豆粕价格上涨对猪价影响有限，且猪价疲软可能限制豆粕需求。
• 油脂：豆油有所支撑，但棕榈油丰产主导市场，油脂价格底部徘徊。
• CPI取样标准：CPI以零售价为准，价格波动被稀释，实际影响偏小。

强农惠农政策

• 玉米及大豆生产者补贴：在辽宁、吉林、黑龙江和内蒙古实施，大豆补贴标准高于玉米。
• 农机购置补贴：中央财政资金支持15大类42个小类137个品目。
• 棉花目标价格补贴：继续在新疆和新疆生产建设兵团实施。
• 农业保险保费补贴：涵盖玉米、水稻、小麦、棉花、马铃薯、油料作物等。

抛储计划

• 临储玉米拍卖：4月12日至13日计划销售379.9万吨和310.7万吨，销售底价最低为1250元/吨。
• 玉米价格调控：国家通过抛储平抑价格波动，有效应对贸易战带来的冲击。

总结

中美贸易战虽然短期内对部分农产品价格产生影响，但中国采取的策略更倾向于通过政策手段稳定市场，避免价格出现趋势性上涨。贸易战的长期影响仍取决于供需变化和双方的协商结果，预计最终会回归到“和”的轨道上。