20210425-华安证券-新能源行业周报_海外出口数据强劲_国内一季度装机高增长_15页_1mb

海外出口数据强劲，国内一季度装机高增长总结

核心内容

本报告分析了2021年一季度光伏行业的出口数据、国内装机情况及投资建议，指出行业正处于阶段性博弈期，但未来需求有望快速反弹。

主要观点

海外出口数据强劲

• 组件出口：1-3月累计出口数量8.88亿个，同比增长23%；3月出口数量3.49亿个，同比增长33%。累计出口金额56.12亿元，同比增长38%；3月出口金额21.86亿元，同比增长25%。预计2021年组件累计出口量约21GW，同比增长43%。
• 逆变器出口：1-3月累计出口数量777万个，同比增长37%；3月出口数量243万个，同比增长10%。累计出口金额64.8亿元，同比增长59%；3月出口金额19.7亿元，同比增长21%。
• 增长原因：去年1-3月基数较低，叠加欧美地区疫苗接种推进，需求逐步恢复，预计二季度出口增速将显著提升。

国内装机创新高

• 装机数据：1-3月国内累计光伏装机量达5.33GW，同比增长56%，为历史次高（仅次于2018年）。
• 增长因素：受2020年疫情导致的装机基数较低影响，以及部分项目延期至本季度并网。

投资建议

• 关注龙头公司：建议关注光伏行业龙头公司，如隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能等。
• 储能领域机会：在“碳中和”、“碳达峰”政策背景下，储能相关企业如阳光电源、固德威、锦浪科技、派能科技等也值得关注。
• 行业周期判断：目前行业处于博弈阶段，但随着产业链价格回归合理区间，需求拐点将出现在年中，未来6个月行业表现预计优于沪深300指数。

关键信息

出口数据概览

装机数据概览

个股表现

• 涨幅前五：科泰电源（+28.9%）、华西能源、京泉华、阳光电源、亿纬锂能。
• 跌幅前五：哈空调（-21.1%）、中电电机、天龙光电、平高电气、顺钠股份。

行业估值

• 行业PE（TTM）：47x，估值分位数为91.25%，在27个行业中排名第5。
• 子行业PE（TTM）：
  • 前三：储能设备（128x）、光伏设备（95.5%）、火电设备（180x）。
  • 后三：其他电源设备（20x）、线缆部件及其他（1.6%）、综合电力设备商（2.3%）。

产品价格变化

• 硅料：菜花料67元/kg，致密料137元/kg，价格稳定。
• 硅片：多晶硅片价格涨至2.00元/片；158mm、166mm、182mm单晶硅片分别上涨至3.90元/片、4.02元/片、4.86元/片；210mm单晶硅片价格保持6.33元/片。
• 电池片：多晶电池片价格涨至0.728元/W；158mm、166mm PERC电池片分别涨至0.940元/W、0.880元/W；182mm、210mm PERC电池片价格维持不变。
• 组件：多晶组件价格涨至1.480元/W；其他组件价格保持稳定。
• 辅材：3.2mm、2.0mm镀膜光伏玻璃价格分别为28.0元/m²、22.0元/m²，价格稳定。

风险提示

• 行业装机不及预期：可能影响企业业绩表现。
• 疫情加剧：可能对全球经济和行业需求造成负面影响。

建议关注公司

重要公司公告

• 固德威：2020年营收增长68.1%，净利润增长153%。
• 林洋能源：2021Q1营收增长39.0%，净利润增长30.9%。
• 日月股份：2021Q1营收增长50.7%，净利润增长109%。
• 上机数控：101.816万股限售股将于4月28日解禁。
• 晶澳科技：与亚洲硅业签订5年多晶硅料采购合同，预计采购量约7.5万吨。
• 通威股份：控股股东质押3120万股，累计质押占总股本16.22%。
• 南都电源：股东质押股份展期。
• 晶科科技：拟发行30亿元可转债。
• 上能电气：2021Q1营收增长51.4%，净利润下降17.3%。
• 隆基股份：2021Q1营收增长84.4%，净利润增长34.2%。
• 连城数控：2020年营收增长90.8%，净利润增长136%。
• 赛伍技术：股东质押1200万股。
• 天顺风能：拟发行不超过6446万股，用于偿还债务。
• 双良节能：与津能管业签订债权转让协议。
• 福斯特：控股股东减持不超过150万股。
• 通裕重工：副总经理减持计划未执行。
• 天能重工：拟发行不超过6446万股，募资不超过10亿元。

行业重要新闻

• 甘肃省新能源目标：至“十四五”末，新能源装机将超过5000万千瓦，占比超50%。
• ABB充电站发布：发布预装式一体化充电站，减少80%施工和调试工作。
• 国家电投与辽宁朝阳合作：打造新能源示范基地、氢能基地和绿电交通平台。
• 户用光伏新增装机：2020年户用光伏新增装机10.1GW，占总装机的21%。
• 广东省与华电合作：推进海上风电、光伏发电及燃机热电联产项目。
• 中国玻璃与宿迁博晨合作：成立合资公司，建设光伏超白压延玻璃基地。
• 英国太阳能新增装机：第一季度新增175MW，累计装机超14,000MW。
• 宝峰时尚光伏组件订单：获得基于高效异质结技术的组件订单。
• 阜新与三峡新能源合作：推进风光储治一体化项目。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
  • 中性：收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
  • 减持：收益率落后沪深300指数5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出评级。

重要声明

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