20231221-国开证券-11月光伏产品出口数据有止跌企稳迹象_4页_465kb

中国2023年11月光伏行业表现分析和展望：

• 国内装机需求保持超预期增长，截至11月底累计太阳能发电装机容量达55762GW，1-11月新增装机规模跃升至16388GW，同比增长1494%，11月单月新增装机2132GW，同比增幅高达18527%。

• 光伏产品出口数据环比有所缓和，尽管同比继续下降（11月出口293亿美元，同比减232%，环比降51%），但环比降幅收窄，标志着出口水平可能止跌企稳，主要因素为高基数导致的库存压力有所缓解。

• 逆变器出口环比实现显著增长（11月出口额增至560亿美元，环比增110%），尽管同比降幅较大，显示部分地区如巴西和南非需求环比企稳，欧洲库存逐步调整。

• 电池片产量短期环比增速减缓（11月产量531GW，同比增长445%，但环比仅增16%），表明产能扩张速度减缓，可能存在过度投资风险。

• 整体来看，国内需求拉动强劲，海外需求环比改善，预计2024年欧洲装机旺季将带动逆变器出口增长，但需警惕风险：政策推进不及预期、市场恶性竞争、原材料价格波动、全球装机需求下降以及其他系统性市场风险。