香港及中國市場日報 - 2021年4月7日總結
核心內容
本日報主要聚焦明源雲（909 HK）的財務表現與市場展望，並概述了香港及中國市場的主要指數、商品價格、匯率及經濟發布表資訊。
明源雲財務表現與展望
2020財年回顧
- 收入：同比增長35%至17億元人民幣，低於預期6%。
- SaaS產品：收入增長71%至8.71億元人民幣，首次扭虧為盈，實現利潤1,900萬元人民幣，淨利潤率為2%。
- ERP產品：收入增長11%至8.34億元人民幣，淨利潤率穩定在37%。
- 毛利率：ERP產品保持70%不變，SaaS產品毛利率從91%收窄至87%，主要因雲客硬件成本增加。
- 經調整後淨利潤：同比增長62%至3.83億元人民幣，位於盈利預警上限，符合預期。
2021財年展望
- SaaS業務：預計收入將保持56%高增長，主要驅動因素包括：
- 從下線城市獲取更多客戶（目標城市：21財年100個，20財年70個）。
- 雲鏈APRU恢復正常定價。
- 雲空間作為獨立業務加速發展。
- 雲採購預計增長60%。
- ERP業務：價格保持不變，毛利率維持在70%。
- 估值：FY21E/22E收入預測上調至35%/36%至23億元人民幣/31.4億元人民幣，3年複合增長率為36%。目前市銷率為28倍/20倍，考慮到SaaS業務快速增長，當前估值仍有空間。
市場指數表現
香港及中國市場
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 恒生指數 |
28,938 |
2.0% |
6.3% |
| 中資企業指數 |
11,217 |
2.2% |
4.5% |
| 紅籌指數 |
4,103 |
0.0% |
8.0% |
| 滬深300指數 |
5,140 |
-0.4% |
-1.4% |
| 上海A股 |
3,651 |
-0.0% |
1.2% |
| 上海B股 |
246 |
0.1% |
1.2% |
| 深圳A股 |
2,371 |
0.2% |
-2.7% |
| 深圳B股 |
1,142 |
0.3% |
5.1% |
美國市場
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 美國道指 |
33,430 |
-0.3% |
9.2% |
| 標普500 |
4,073 |
-0.1% |
8.5% |
| 美國納斯達克 |
13,698 |
-0.1% |
6.3% |
| 日經平均 |
29,777 |
0.3% |
8.5% |
| 英國富時 |
6,823 |
1.3% |
5.6% |
| 法國證商公會 |
6,131 |
0.5% |
10.4% |
| 德國法蘭克福 |
15,212 |
0.7% |
10.9% |
商品價格動態
| 商品 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 金價（美元/盎司） |
1,743 |
0.9% |
-8.3% |
| 鈉價（美元/盎司） |
1,615 |
1.4% |
25.0% |
| 銅價（美元/盎司） |
25 |
1.1% |
-4.8% |
| 原油（美元/桶） |
59 |
-34.0% |
22.0% |
| 銅價（美元/盎司） |
9,047 |
3.0% |
16.5% |
| 鋅價（美元/盎司） |
2,268 |
2.5% |
14.6% |
| 鉛價（美元/盎司） |
1,240 |
2.3% |
16.0% |
| 鋅價（美元/盎司） |
2,824 |
0.2% |
2.7% |
| 小麥（美分/蒲式耳） |
615 |
-0.4% |
-4.0% |
| 玉米（美分/蒲式耳） |
554 |
0.2% |
15.1% |
| 黄豆（美分/蒲式耳） |
1,418 |
0.4% |
9.0% |
| CRB指數 |
185 |
-0.5% |
3.0% |
| BDI |
N/A |
N/A |
51.7% |
汇率資訊
| 貨幣 |
美元 |
港元 |
歐羅 |
日元 |
瑞郎 |
人民幣 |
| 美元 |
1.000 |
7.777 |
0.842 |
109.750 |
0.931 |
6.540 |
| 港元 |
0.129 |
1.000 |
0.108 |
14.113 |
11.970 |
0.841 |
| 歐羅 |
1.188 |
9.235 |
1.000 |
130.320 |
0.905 |
7.746 |
| 日元 |
0.009 |
7.086 |
0.767 |
1.000 |
0.848 |
0.060 |
| 瑞郎 |
1.074 |
8.353 |
0.905 |
117.893 |
1.000 |
7.012 |
| 人民幣 |
0.153 |
1.189 |
0.129 |
16.794 |
0.142 |
1.000 |
市場情緒與報告
信貸違約掉期-美元五年期
| 國家 |
價格 |
每日變動 |
| 希腊 |
N/A |
N/A |
| 爱尔兰 |
83 |
-2.4% |
| 意大利 |
139 |
-0.6% |
| 葡萄牙 |
207 |
-0.0% |
| 西班牙 |
108 |
0.3% |
| 波動率指數 |
18 |
-12.6% |
最新研究报告
| 日期 |
公司 |
分析員 |
| 4月1日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 3月30日 |
北控城市資源 (3718 HK) |
卢逸安 |
| 3月5日 |
信義能源 (3868 HK) |
卢逸安 |
| 3月3日 |
信義光能 (968 HK) |
卢逸安 |
| 3月2日 |
信義能源 (3868 HK) |
卢逸安 |
| 2月23日 |
築友智造科技集團 (726 HK) |
卢逸安 |
| 1月29日 |
築友智造科技集團 (726 HK) |
卢逸安 |
| 1月27日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 1月26日 |
訓修賣業 (1962 HK) |
孫晉誠 |
| 1月21日 |
中匯集團 (382 HK) |
卢逸安 |
| 1月19日 |
合景悠活集團 (3913 HK) |
卢逸安 |
| 1月18日 |
特步國際 (1368 HK) |
孫晉誠 |
| 1月12日 |
中國利郎 (1234 HK) |
孫晉誠 |
| 12月31日 |
建橋教育 (1525 HK) |
卢逸安 |
| 12月15日 |
訓修賣業 (1962 HK) |
孫晉誠 |
| 12月11日 |
中匯集團 (382 HK) |
卢逸安 |
| 12月9日 |
丘鈇科技 (1478 HK) |
葛卓非 |
| 11月30日 |
合景悠活集團 (3913 HK) |
卢逸安 |
| 11月20日 |
特步國際 (1368 HK) |
孫晉誠 |
| 11月18日 |
神州控股 (861 HK) |
聶卓非 |
| 11月16日 |
寶勝國際 (3813 HK) |
孫晉誠 |
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- 本報告不構成要約或招攤購買及認購任何證券。
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大股東權益披露
| 上市法人名稱 |
大股東名稱 |
股份數目 |
平均價 |
| 中国新经济投资有限公司 |
王昕 |
34,416,657(L) |
HKD 0.1600 |
| 中国新经济投资有限公司 |
韩克嘉 |
34,416,657(L) |
HKD 0.1600 |
| 中国新电信集团有限公司 |
列海權 |
64,000(L) |
HKD 0.1888 |
| 合景悠活集團控股有限公司 |
Hero Fine Group Limited |
500,000(L) |
HKD 7.8584 |
| 合景悠活集團控股有限公司 |
孔健岷 |
500,000(L) |
HKD 7.8584 |
| 合景悠活集團控股有限公司 |
孔健楠 |
500,000(L) |
HKD 7.8584 |
| 天工國際有限公司 |
Sky Greenfield Investment Limited |
1,000,000(L) |
HKD 3.8000 |
| 天工國際有限公司 |
朱澤峰 |
1,000,000(L) |
HKD 3.8000 |
| 天工國際有限公司 |
鈕秋萍 |
1,000,000(L) |
HKD 3.8000 |
| 建泉國際控股有限公司 |
尹可欣 |
90,000(L) |
HKD 0.2000 |
| 建滔集團有限公司 |
Hallgain Management Limited |
480,000(L) |
HKD 42.0000 |
| 時捷集團有限公司 |
嚴玉麟 |
60,000(L) |
HKD 2.8500 |
| 東方支付集團控股有限公司 |
隨笑春 |
10,780,000(L) |
HKD 0.0850 |
| 東瑞製药(控股)有限公司 |
李其玲 |
156,000(L) |
HKD 1.4800 |
| 東瑞製药(控股)有限公司 |
梁唐民 |
600,000(L) |
HKD 1.4850 |
| 漢港控股集團有限公司 |
汪林冰 |
804,000(L) |
HKD 0.1470 |
| 漢港控股集團有限公司 |
陳响玲 |
804,000(L) |
HKD 0.1470 |
| 珠光控股集團有限公司 |
Rong De Investments Limited |
1,000,000(L) |
HKD 2.0754 |
| 珠光控股集團有限公司 |
廖騰佳 |
1,000,000(L) |
HKD 2.0754 |
| 珠光控股集團有限公司 |
朱慶淞 |
1,000,000(L) |
HKD 2.0754 |
| 瑞安房地產有限公司 |
蘿寶瑜 |
1,100,000(L) |
HKD 1.1900 |
| 瑞安房地產有限公司 |
羅康瑞 |
1,100,000(L) |
HKD 1.1900 |
| 美固科技控股集團有限公司 |
李玉保 |
123,600,000(L) |
HKD 0.2000 |
| 萬勸達國際有限公司 |
廖代春 |
1,720(L) |
HKD 0.2123 |
| 長沙遠大住宅工業集團股份有限公司-H股 |
Franchise Fund LP |
4,941,000(L) |
HKD 21.3550 |
| 龍資源有限公司 |
Allied Group Limited |
1,250,000(L) |
HKD 1.9000 |
| 龍資源有限公司 |
李成煌 |
1,250,000(L) |
HKD 1.9000 |
| 龍資源有限公司 |
李成輝 |
1,250,000(L) |
HKD 1.9000 |
| 龍資源有限公司 |
李淑慧 |
1,250,000(L) |
HKD 1.9000 |
總辦事處與聯屬公司
香港總辦事處
- 公司名稱：滙富金融服務有限公司
- 地址：香港金鐘道89號力寶中心1座7樓
- 電話：852-2283-7000
- 傳真：852-2877-2665
聯屬公司及海外辦事處
- 加拿大：Kingsway Capital of Canada Inc.，地址：8 King Street. East, Suite 1201, Toronto ON M5C 1B5
- 中國：
- 北京代表處：北京匯富融金投资顾间有限公司，地址：中國北京市東城區建國門內大街18號恆基中心1座18楼
- 上海辦事處：上海滙富融略投資顧問有限公司，地址：上海市浦東花園石橋路66號東亞銀行金融大廈8樓
- 深圳辦事處：深圳匯富投资咨询有限公司，地址：中國深圳市福田區深南大道4019號航天大厦A座701室
結語
本日報全面覆蓋了明源雲的財務表現、市場預期、指數走勢、商品價格、匯率動態及大股東權益變動，提供了重要的投資參考資訊。
