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創夢天地年報點評與2021年展望總結

核心內容概述

創夢天地（1119 HK）在2020財年實現了15%的收入增長，達到32.12億元人民幣。然而，淨虧損同比擴大257%，主要受上海火魂商譽減值撥備4.94億元影響。調整後溢利為1.49億元，主要來自“夢幻花園”、“夢幻家園”和“魔力寶貝”手機版的穩定收入。2021年，公司預計淨利將轉盈，但因新遊戲延遲上線、加大SaaS與線下店投資，以及未來增長的不確定性，預計收入增速將放緩至13%和10%。

主要觀點

財務表現

• 收入：2020財年收入為32.12億元人民幣，同比增長15%。2021年預計收入為36.24億元人民幣，同比增長13%。
• 遊戲收益：2020財年遊戲收益為28.06億元人民幣，同比增長12%。2021年預計遊戲收益為33.6億元人民幣。
• SaaS和其他相關服務收入：2020財年收入為3,800萬元人民幣，同比增長130%。2021年預計收入為3,969.4億元人民幣，同比增長10%。
• 線上娛樂業務收入：2020財年收入為600萬元人民幣，同比增長28%。
• 毛利：2020財年毛利為13.36億元人民幣，同比增長9%。
• 調整後利潤：2020財年調整後利潤為1.49億元人民幣，同比下降73%。

運營指標

• 平均月活躍用戶數：2020財年為138百萬，同比增長5.1%。
• 平均月付費用戶數：2020財年為59百萬，同比增長3.5%。
• 付費用戶平均收入：2020財年為38元人民幣，同比增長19.1%。

2021年展望

• 公司將繼續專注於自研三消遊戲和競技類遊戲，並積極籌備《小動物之星》、《榮耀全明星星》、《夢幻餐廳（海外版）》和《女巫日記》等遊戲。
• 預計2021年將開設30家直營線下店，其中全國首家QQ Family旗艦店於2021年6月開業。公司估計線下店可在6個月內達到收支平衡。
• 對於SaaS和線下店業務，雖然目前表現尚可，但未來增長和盈利能力仍需觀察。

關鍵信息

市場指數

• 恒生指數：收市為28,378點，下跌0.7%，今年累升4.2%。
• 中資企業指數：收市為10,972點，下跌0.4%，今年累升2.2%。
• 紅籌指數：收市為4,102點，下跌1.5%，今年累升8.0%。
• 滬深300指數：收市為5,048點，下跌0.9%，今年累升-3.1%。
• 美國市場：道指收市為32,981點，下跌0.3%；標普500收市為3,972點，上漲0.4%；納斯達克指數收市為13,246點，上漲1.5%。
• 商品價格：金價為1,707美元/盎司，下跌10.1%；銅價為1,600美元/盎司，上漲23.9%；原油為59美元/桶，下跌34.2%。

其他相關信息

• 匯率：美元對港元為7.774，歐羅對港元為9.119，日元對港元為14.241，人民幣對港元為6.553。
• 市場情緒：信貸違約掉期-美元五年期口的波動率指數為19，下跌8.5%。
• 最新研究報告：近期有分析員對多家公司進行了研究，包括北控城市資源、信義能源、創夢天地等。

結論

創夢天地在2020財年表現受到一次性因素影響，淨虧損大幅增加，但遊戲業務仍保持穩定收入。2021年公司預計淨利轉盈，但新業務板塊SaaS和線下店的增長與盈利能力仍需時間驗證。市場整體表現分化，部分商品價格上漲，部分下跌，投資者需關注相關風險。