面板行业月度观点：TV面板价格跌幅放缓，18H1有望恢复供需平衡-20180107-广发证券-21页-1mb

报告摘要

TV面板价格跌幅放缓：2017年四季度以来，大尺寸TV面板价格跌幅趋缓，尤其是32英寸等尺寸。预计2018年1-6月（18H1）整体供需将趋于平衡，价格有望企稳。
LCD行业动态：2017年11月，TFTLCD行业全球总产值为66亿美元，环比持平但同比下滑5%。大尺寸面板产值环比增长2%，而中小尺寸面板产值环比下滑9%。预计2018年LCD TV面板出货量将增长1.3%，而2017年预计下滑2.7%。
OLED行业动态：AMOLED价格缓慢下跌，全年跌幅约为12%，但相对于LCD手机面板仍保持1.6~2倍的价格优势。受益于iPhone X备货及国产高端手机需求，AMOLED出货量快速增长，2017年10月单月出货量超过4000万片，三星仍占据98%的市场份额。
供需平衡趋势：2018年全球高世代LCD产线新增产能中，国内企业占比高达85%（2018E）和82%（2019E），预计国内企业在全球面板产业链中的地位持续提升。
市场表现：A股面板产业链整体表现平稳，设备和原材料企业表现优于面板制造企业。海外面板厂商整体股价上涨，但涨幅有限，UDC和Coherent涨幅显著。

行业前景：2018年整体FPD需求面积增长超过7%，是近几年增长最快的一年。
企业表现：
- 国内企业如京东方A、深天马A、黑牛食品（国显光电）表现较好。
- 上游设备与材料企业如大族激光、精测电子、联得装备、阿石创、江化微、弘信电子、激智科技等表现优于面板制造企业。
风险提示：
- 行业景气度下滑风险。
- 原材料价格大幅上升风险。
- 新技术渗透不及预期风险。
- 产品价格快速下滑风险。

关注企业：持续扩张的国产面板企业（如京东方A、深天马A、黑牛食品）及上游设备与材料企业（如大族激光、精测电子、阿石创等）。
行业评级：买入。
投资评级说明：
- 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%-15%。
- 持有：股价变动介于-5%～+5%。
- 卖出：股价弱于大盘5%以上。

分析师：许兴军（S0260514050002），余高（S0260517090001）
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