20240607-五矿期货-氧化铝_矿端紧缺压力放缓_后市供需平衡如何__5页_561kb

氧化铝市场分析总结

成本端：国产铝土矿复产进度缓慢，受资源枯竭、手续不全、环保检查和赤泥库紧张等因素影响，晋豫两地复产不确定性高。进口铝土矿下半年可能增量，但雨季（5-10月）影响发运，对第三季度到港量可能降低，总体矿石紧缺压力略有缓解，但供应仍存不确定性。

供应端：高利润推动氧化铝产量上行，内地企业通过进口和配矿方式提升产能。下半年预计新增650万吨产能投产，主要在6月和年底，但需关注政策落地；云南电解铝厂复产稳步推进，支撑供应偏紧格局。

进出口：澳洲氧化铝冶炼厂因天然气紧缺减产，复产延至9月；印度和牙买加有新增产能预期，但三季度海外供应偏紧，价格可能高位运行；中国氧化铝进口量下半年预计低位，进口窗口可能关闭。

价格展望：受高估值、宏观情绪走弱和供应端预期转暖影响，氧化铝价格短期走弱；但云南复产和海外减产抑制进口，或维持高位震荡，国内主力合约参考区间3550-4200元/吨。

总体结论：氧化铝供应边际转宽，但缺口可能持续至三季度；四季度供应或过剩，短期价格波动，长期关注供需平衡和产能释放。