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民生期货每日收评总结（2021年3月31日）

一、行情综述

2021年3月31日（星期三），国内期市收盘多数下跌，能化品、农产品跌幅居前。市场整体表现疲软，主要受以下因素影响：

• 全球原油库存高位：欧佩克联合技术委员会将2021年全球原油需求增速预期从590万桶/日下调至560万桶/日，显示对需求的担忧。
• 天然橡胶：受供应端农产品属性和需求端工业品属性分离影响，其在基本面积贫积弱时具有天然空头配置属性。3月底中国产区开始开割，新胶上市遭遇行情下跌，进一步加剧市场压力，橡胶跌逾3%。
• 苹果：全国苹果库存延续历史最高水平（827.5万吨，高于去年同期733.67万吨），且10合约交割标准较宽松，交割成本需重新对标，苹果跌逾3%。
• 纸浆、20号胶、豆油：均跌逾3%，市场情绪偏空。
• 黑色系：多数下跌，硅铁、不锈钢、铁矿石跌逾1%。热卷现货价格创近十二年新高，但短期因下游需求不足、库存增加，市场仍偏弱运行。
• 基本金属：沪镍、沪锌、沪铝下跌，沪镍跌逾2%，沪锌、沪铝跌逾1%。
• 贵金属：沪金、沪银均下跌，长期来看，美国经济复苏与美债利率上行对贵金属形成利空。

二、盘面变化

涨幅前十（部分）

跌幅前十（部分）

三、策略建议

建议总持仓不超过50%，以下为具体策略建议：

1. 热卷2105

• 周期：震荡偏强（日线、周线）
• 压力位：5400
• 支撑位：4900
• 仓位：＜20%
• 交易逻辑：唐山地区大气污染防治政策加严，产能利用率创一年低点；3月社会库存四连降，环比2月末下降超50万吨；下游需求旺盛，建议设计中长期偏涨策略。

2. 低硫燃油2105

• 周期：震荡偏强（日线、周线）
• 压力位：3300
• 支撑位：2900
• 仓位：＜20%
• 交易逻辑：苏伊士运河事件导致燃油延误，预计影响一周；欧佩克+会议可能调整产量配额，建议设计中长期偏涨策略。

3. 液化气2105

• 周期：震荡偏强（日线、周线）
• 压力位：4000
• 支撑位：3750
• 仓位：＜20%
• 交易逻辑：华东市场民用气稳中有涨，华南市场震荡偏弱，国际原油宽幅震荡带动期货盘面，建议设计中长期偏涨策略。

四、研究品种分析

1. 豆粕2105

• 趋势：震荡偏强（日线） / 震荡偏弱（周线）
• 观察理由：豆粕现货报价稳定略降，巴西大豆产量上调，美豆期货价格震荡。但需关注美国农业部3月31日发布的种植意向报告和库存报告，预计豆粕价格偏弱运行。建议关注2105合约能否跌破5日均线，上方压力位3370，可逢高试空。

2. 沥青2106

• 趋势：震荡偏弱（日线） / 震荡偏弱（周线）
• 观察理由：北方气温回升，需求预期回升，但短期库存仍偏高，需等待下游需求释放。美原油震荡压制沥青价格，建议关注供需变化。

3. PP2105

• 趋势：震荡偏弱（日线） / 震荡偏强（周线）
• 观察理由：前期国外供应减少，价格大幅上涨，但下游抵制高价，社会库存累积。近期国外装置恢复，价格走弱，下游拿货仍不积极，预计短期PP价格以震荡为主。