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民生期货每日收评总结（2021年2月26日）

一、核心内容概述

2021年2月26日（星期五），国内期货市场整体表现偏弱，多数品种下跌。市场受多重因素影响，包括国际局势、美债收益率上升、美联储政策预期变化以及部分商品供需格局调整等。

1.1 国际因素影响

• 地缘政治风险：美军对叙利亚东部发动空袭，针对“伊朗支持的民兵组织”，引发市场避险情绪。
• 美债收益率攀升：自2月10日以来，未经通胀调整的10年期美债收益率升至1.61%，创一年新高，市场对美联储提前收紧货币政策的预期增强，打压商品市场。
• 亚太市场联动：日本、澳大利亚债券收益率跟涨，进一步打击贵金属价格。

1.2 国内商品走势

• 部分商品上涨：苯乙烯、菜籽、乙二醇、红枣等品种涨幅居前，主要受国际价格带动及国内供需变化影响。
• 商品下跌显著：菜粕、橡胶、尿素、纤维板、豆粕、沪银等品种跌幅较大，其中菜粕跌至跌停，橡胶、沪锡等跌幅均超过4%。
• 资金流动：IF2103M、铁矿2105M、焦炭2105M等合约资金流入较多，而橡胶、豆粕、PTA等合约资金流出显著。

二、主要观点

2.1 宏观因素主导市场情绪

• 美债收益率上扬与美联储政策预期变化是当日市场下跌的主要驱动因素。
• 市场对通胀担忧加剧，投资者预期美联储可能提前加息，导致商品价格承压。

2.2 商品价格分化明显

• 上涨品种：苯乙烯、菜籽、乙二醇、红枣等因基本面支撑或国际价格带动而上涨，部分品种创合约新高。
• 下跌品种：菜粕、橡胶、尿素、纤维板等因空头集中入场或基本面压力而大幅下跌，其中菜粕、橡胶跌停。

2.3 供需格局变化影响价格走势

• 苯乙烯：受国际价格带动，国内价格快速补涨，但供应缺口仍存，出口增加导致货源偏紧。
• 红枣：全国库存量不多，持货商要价坚挺，市场情绪偏强，建议中长期偏涨策略。
• 橡胶：期现结构高升水，若宏观出现波折，未来需求变化将影响价格走势。

2.4 资金流动反映市场预期

• 多数资金流入品种为股指、铁矿、焦炭等，显示市场对经济复苏及政策预期的乐观情绪。
• 资金流出品种则反映投资者对部分商品价格的担忧，尤其是橡胶、豆粕等。

三、关键信息

3.1 涨跌幅前十品种

3.2 交易策略建议

• 总持仓建议：不超过50%。
• 推荐入场品种：
  • 原油2104：震荡偏强，压力位450，支撑位350，建议中长期偏涨策略。
  • 红枣2105：震荡偏强，压力位10900，支撑位10100，建议中长期偏涨策略。
  • 锡2104：震荡偏强/偏弱，压力位195000，支撑位175000，建议中长期偏弱策略。

四、风险提示

• 市场对美联储政策变化的敏感度较高，若宏观环境出现波折，可能对商品价格产生较大影响。
• 部分商品如橡胶、豆粕存在期现结构高升水问题，需警惕回调风险。
• 资金流动方向变化较快，建议投资者关注市场动态，及时调整策略。

五、免责声明

本报告由民生期货有限公司发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告所载信息可能因来源或编译过程存在误差，不保证其准确性、完整性或及时性。投资者应独立判断，谨慎决策。