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报告摘要
民生期货每日收评总结 20210128
一、行情综述
1.1 整体走势
2021年1月28日（星期四），国内期市收盘多数下跌，市场整体情绪偏弱。黑色系延续跌势，能化品走势分化，农产品整体上涨，基本金属普跌。
1.2 黑色系
- 铁矿石：下跌4.8%，主要因钢厂利润不佳及焦炭采购困难，本周64家钢厂进口烧结粉总库存较上周增加49.88万吨至1949.6万吨。
- 螺纹钢、焦炭、焦煤：均下跌逾1%，反映出市场对需求的担忧。
1.3 能化品
- 乙二醇、纯碱：上涨逾2%，节前备货支撑下游采购。
- 苯乙烯、LPG：分别下跌近3%和2.5%，受供应增加及季节性因素影响，需求疲软。
1.4 农产品
- 鸡蛋：上涨近8%，需求强劲。
- 豆油、菜油：小幅上涨，市场情绪有所回暖。
1.5 基本金属
- 沪镍、沪锌、沪铜：均下跌近2%，临近春节，消费趋弱，且海外隐性库存显性化，锌市场长期供过于求。
二、盘面变化
2.1 涨幅前十
| 序号 | 合约名称 | 涨幅% | 日增仓 |
|---|---|---|---|
| 1 | EG2105M | 2.33% | 4517 |
| 2 | 纯碱2105M | 2.30% | 19240 |
| 3 | 鸡蛋2105M | 1.80% | 10775 |
| 4 | 塑料2105M | 1.73% | 20495 |
| 5 | PP2105M | 1.56% | 21564 |
| 6 | PVC2105M | 1.37% | 6929 |
| 7 | 玻璃2105M | 1.24% | 23904 |
| 8 | 硅铁2105M | 1.03% | 13813 |
| 9 | 沥青2106M | 0.74% | -6503 |
| 10 | 豆油2105M | 0.70% | 2815 |
2.2 跌幅前十
| 序号 | 合约名称 | 涨幅% | 日增仓 |
|---|---|---|---|
| 1 | 铁矿2105M | -4.78% | 25536 |
| 2 | EB2103M | -2.62% | -35903 |
| 3 | LPG2103M | -2.51% | 8285 |
| 4 | IF2102M | -2.18% | 4788 |
| 5 | 沪镍2103M | -2.08% | -21573 |
| 6 | 沪铜2103M | -1.80% | 3930 |
| 7 | 沪镍2105M | -2.08% | -11405 |
| 8 | 玉米2105M | -1.80% | -1135 |
| 9 | 沪锌2103M | -1.76% | 1957 |
| 10 | PTA2105M | -1.23% | -1.23亿 |
2.3 资金流动
- 资金流入前十：IC2102M（11.45亿）、IF2102M（10.05亿）、焦炭2105M（6.75亿）、PP2105M（2.15亿）、塑料2105M（2.01亿）、沪银2106M（2.60亿）、苹果2105M（1.74亿）、玻璃2105M（1.21亿）。
- 资金流出前十：螺纹2105M（-11.40亿）、沪镍2103M（-5.04亿）、EB2103M（-3.57亿）、豆粕2105M（-2.98亿）、纸浆2103M（-2.33亿）、燃油2105M（-1.36亿）、原油2103M（-1.24亿）、PTA2105M（-1.23亿）。
三、策略建议
3.1 建议总持仓
建议总持仓不超过50%，以控制风险。
3.2 入场品种及策略
| 交易合约 | 周期 | 压力位 | 支撑位 | 仓位 | 交易逻辑 |
|---|---|---|---|---|---|
| 锡2103 | 震荡偏强 | 185000 | 165000 | <20% | 缅甸锡矿供应恢复有限，国内炼厂排产下降，库存回落，市场货源紧张，建议中长期偏涨策略。 |
| 红枣2105 | 震荡偏强 | 10500 | 10100 | <20% | 全国红枣库存量不多，优质红枣需求旺盛，建议中长期偏涨策略。 |
| 豆一2105 | 震荡偏强 | 5850 | 5450 | <20% | 基层余粮减少，农户惜售，优质大豆提价，建议中长期偏涨策略。 |
| 沥青2106 | 震荡偏强 | 2800 | 2600 | <20% | 炼厂生产利润亏损限制下跌空间，原油未大幅回调，沥青价格窄幅震荡。 |
3.3 观察品种
| 研究品种 | 周期 | 观察理由 |
|---|---|---|
| 豆粕2105 | 震荡偏强 | 巴西降雨影响收割进度，美豆库存下降，国内豆粕库存周比降幅22%，建议中长期偏涨策略。 |
| PP2105 | 震荡偏强 | 开工率回落，纤维料排产高于正常水平，下游需求缩减，建议短线观望或中长期偏涨策略。 |
| 燃油2105 | 震荡偏强 | 原油库存下降，库欣管道流出量大于流入量，FU对新加坡掉期价差走弱，建议震荡调整策略。 |
四、关键信息与主要观点
4.1 市场环境
- 春节临近：消费预期减弱，金属和黑色系品种承压。
- 海外因素：如巴西罢工、美国原油库存变化等对国际市场产生影响。
- 库存变化：多数品种库存下降，部分品种库存上升，影响市场供需关系。
4.2 重点品种表现
- 乙二醇、纯碱：上涨明显，受节前备货支撑。
- 铁矿石、螺纹钢、焦炭、焦煤：下跌显著，反映钢厂利润不佳及采购困难。
- 锡、红枣、豆一：中长期偏涨策略，因供应紧张及需求强劲。
- 苯乙烯、LPG、沪镍、沪锌、沪铜：下跌，主要受供应增加和需求疲软影响。
4.3 风险提示
- 国内防控压力仍存，不利于消费提振。
- 长期来看，锌市场供应过剩逻辑延续，铜、镍等金属或面临持续压力。
五、免责声明
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