20230515-财信证券-银行业4月金融数据点评_居民存款同比多减_信贷结构有待改善_6页_731kb

银行业4月金融数据点评总结

核心发现

• 信贷结构分化：4月新增信贷同比增长1.08个百分点；居民信贷呈负增长，企业中长贷延续高增。
• 存款萎缩现象：4月居民存款同比多减5524亿元，为13个月以来首次负增长，可能反映消费、回表外及提前还贷行为。
• 监管调控成效：为应对信贷增长节奏，监管部门要求总量适度、节奏平稳。

信贷结构

1. 企业中长贷保持高增长，但增速有所放缓；虽然仍达近五年同期最高水平，但企业短贷回落及票据融资增长抬头，显示投资信心不足。
2. 居民信贷“双降”：4月居民短期和中长期贷款均出现同比负增长。
3. 存贷差环比上升，反映资产质量持续扩张，负债端压力增大。

负面数据解读

4月金融数据分化反映出：一季度透支影响+季节性因素；居民加杠杆意愿疲软，购房需求恢复不稳定。

分析师核心观点

• 经济处于弱复苏阶段，复苏过程可能存在波动。
• 商业银行因负债成本下行、息差压力缓释及“高股息+低估值”优势，受到关注。
• 投资建议：关注宁波银行、成都银行、常熟银行、招商银行、邮储银行。

投资建议

维持行业同步大市评级。个股层面预期业务全面、资产质量稳健，议价能力强且直接受益于政府稳增长政策的银行股将被重点跟踪。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 息差缩窄超预期
• 资产质量恶化风险