20140211-宏源证券-晨会纪要_12页_495kb
报告摘要
证券研究报告/晨会纪要总结
核心内容概览
2014年2月11日的晨会纪要涵盖了多个行业的分析与展望，重点包括康得新、新能源汽车、基础化工行业及电力设备与新能源行业。同时，也提及了财经要闻、行业涨跌幅、各行业估值水平以及股票池等信息。
主要观点与关键信息
1. 公司动态跟踪报告 - 康得新
- 业绩表现：2013年收入增长42.9%，归属母公司利润增长58.97%；2014年一季度预计归属母公司净利润增长55%-60%。
- 产品结构优化：公司通过完善产业链，缓解中低端光学膜降价压力，并在高端光学膜领域取得突破。
- 市场拓展：公司已为京东方、TCL等大客户供货，预计2014年三季度实现光学膜产能满产。
- 窗膜市场：通过收购康润窗膜进入车窗膜市场，预计14年成为利润增长点。
- 战略方向：公司立志成为中国的3M，大股东在集团孵化新材料，未来将产业化。
- 投资建议：建议买入，目标价30元，对应14年不足30倍PE。
2. 汽车行业 - 新能源汽车政策点评
- 第二批试点城市：沈阳、长春等12个城市（群）进入名单，山东省有4个城市单独上榜。
- 补贴政策调整：退坡制度由每年减少10%降至5%，2016年后延续，利好新能源乘用车。
- 推广力度：2批共40个城市（群），预计推广32万台新能源汽车，2014-2015年分摊为每年16万台。
- 行业展望：新能源汽车发展加速，特斯拉进军中国市场，雾霾问题推动政策落地。
- 投资建议：关注新能源汽车产业链，推荐整车企业如宇通客车、中通客车，主题投资标的比亚迪。
3. 基础化工行业周报
- 产品价格走势：分散染料、氨纶、百草枯等产品价格有望上涨，行业景气度提升。
- 重点推荐标的：万华化学MDI涨价，预计节后市场价格反弹；鼎龙股份、万顺股份等成长股可坚定买入持有。
- 关注领域：新能源材料、车用尿素、脱硫脱硝催化剂及工程等。
- 估值水平：部分公司如浙江龙盛、闰土股份、华峰氨纶等估值具有安全边际。
4. 电力设备与新能源行业 - 大洋电机
- 市场地位：公司在新能源汽车电驱动领域处于国内第一集团。
- 政策利好：第二批新能源试点城市公布，补贴调整超预期，预计带动电驱动产品增长3-4倍。
- 收购进展：收购北京佩特来，拓展商用车发电机市场。
- 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.31、0.53、0.71元，首次给予“增持”评级。
行业与市场动态
5. 煤市倒春寒
- 库存情况：秦皇岛库存突破800万吨，显示煤炭滞销。
- 历史对比：曾于2012年和2013年出现类似情况，引发煤价下跌。
6. 国际动态 - 国家电网中标巴西特高压项目
- 项目详情：国家电网与巴西电力公司组成联营体中标美丽山水电特高压直流送出项目，金额21亿美元。
- 项目意义：标志着国家电网在海外特高压领域的突破，将推动中国“智”造走向国际市场。
7. 财经要闻
- 深圳盐田综合保税区：获批方案，将推动保税区域转型升级。
- 黄金储备：中国黄金储备维持在1054吨，连续五年未变，位列世界第六。
股票池与投资建议
8. 股票池（2014年02月10日）
| 股票名称 | 股票代码 | 投资评级 | 所属行业 | 研究员 | EPS（13） | EPS（14） | EPS（15） | 动态PE（13） | 动态PE（14） | 动态PE（15） | 昨日收盘价 | 推荐日收盘价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 海越股份 | 600387 | 买入 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.71 | 1.48 | 0.00 | 27.89 | 13.38 | 0.00 | 19.80 | 8.96 |
| 沈阳化工 | 000698 | 买入 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.68 | 0.70 | 0.00 | 5.59 | 5.43 | 0.00 | 3.80 | 7.85 |
| 齐翔腾达 | 002408 | 买入 | 石油石化 | 柴沁虎 | 2.30 | 2.99 | 0.00 | 5.91 | 4.55 | 0.00 | 13.59 | 28.58 |
| 中国石油 | 601857 | 中性 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.89 | 0.98 | 0.00 | 8.44 | 7.66 | 0.00 | 7.51 | 11.39 |
| 东华能源 | 002221 | 买入 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.50 | 0.97 | 0.00 | 19.78 | 10.20 | 0.00 | 9.89 | 9.77 |
| 中国石化 | 600028 | 增持 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.93 | 0.99 | 0.00 | 4.81 | 4.52 | 0.00 | 4.47 | 9.09 |
| 桐昆股份 | 601233 | 买入 | 石油化工 | 柴沁虎 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 5.59 | 7.86 |
| 天通股份 | 300195 | 买入 | 其他专用设备 | 朱颖 | 2.03 | 2.54 | 0.00 | 17.06 | 13.63 | 0.00 | 34.63 | 28.20 |
| 江淮动力 | 000816 | 增持 | 通用设备 | 王凤华 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 4.19 | 4.64 |
| 恒顺电气 | 300208 | 增持 | 电力设备 | 王凤华 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 6.47 | 14.60 |
| 中国西电 | 601179 | 增持 | 电力设备 | 赵曦 | 0.15 | 0.22 | 0.00 | 21.73 | 14.82 | 0.00 | 3.26 | 5.84 |
| 银星能源 | 000862 | 增持 | 新能源设备 | 赵曦 | 0.45 | 0.72 | 0.00 | 14.40 | 9.00 | 0.00 | 6.48 | 6.53 |
| 中国重工 | 601989 | 买入 | 国防军工 | 朱颖 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 5.19 | 5.97 |
| 威孚高科 | 000581 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 27.21 | 21.97 |
| 骆驼股份 | 601311 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 11.69 | 10.94 |
| 宇通客车 | 600066 | 买入 | 汽车 | 何亚东 | 2.28 | 2.54 | 0.00 | 7.90 | 7.09 | 0.00 | 18.01 | 18.52 |
总结
整体来看，2014年2月的市场动态显示，新能源汽车和基础化工行业表现突出，政策利好推动行业景气度提升。康得新和大洋电机等公司受益于新能源政策，业绩增长预期良好。万华化学等企业产品价格上涨，行业前景乐观。同时，煤市出现倒春寒，库存高企，可能对煤价产生负面影响。国家电网在海外特高压项目中标，标志着中国高端制造技术的国际认可。股票池中多家公司被推荐买入或增持，重点关注其未来业绩增长潜力。
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