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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告由华融证券市场研究部分析师曹雪锋撰写，发布于2014年2月11日。报告从消息面与技术面的共振角度出发，对国内市场、海外市场、行业视点及财经要闻进行分析，并提出相应的操作策略与投资建议。

市场综述

• 国内市场：沪深两市放量上涨，上证综指上涨2.03%，深证成指上涨2.57%，中小板指上涨3.53%，创业板指涨幅较小，仅1.35%。
• 成交量：市场情绪积极，成交量显著放大。
• 行业表现：汽车行业和电力设备板块领涨，新能源汽车、锂电池、充电桩等概念活跃，传媒板块涨幅最低。
• 资金面：银行间Shibor利率涨跌互现，央行可能通过逆回购和正回购进行流动性调控，保持稳中从紧的政策基调。

后市研判

• 市场反弹主要由消息面和技术面共振引起，特别是新能源汽车补贴政策的调整。
• 虽然短期市场情绪乐观，但多数行业基本面并未改善，且存在超跌风险。
• 建议保持谨慎操作，待市场确认企稳后再参与，适当增加业绩良好、估值较低板块的配置。
• 仓位建议为5成左右。

行业视点

汽车行业

• 表现：2月10日汽车板块涨幅居前，新能源汽车概念股表现突出。
• 驱动因素：
  1. 新能源汽车补贴政策调整，2014年退坡5%，2015年退坡10%。
  2. 新增12个城市（群）作为新能源汽车推广应用城市。
  3. 1月汽车销量表现较好，预计2月销量仍会保持较高增长。
• 观点：新能源汽车板块短期表现强劲，但长期难以持续，主要因政策力度有限、技术与制度瓶颈未突破。

通信行业

• 表现：移动支付概念股表现活跃，天喻信息上涨6.14%，恒宝股份涨停。
• 驱动因素：金融IC卡试点城市扩大，预计2014年新增5亿张金融IC卡，利好国内卡商。

财经要闻

• 县级公立医院改革：新增700个试点县，2015年将全国推开。改革重点包括破除以药补医机制、控制医药费用不合理增长、防止国有资产流失。
• 政策支持：鼓励社会办医，但存在定位不清、政策支持力度不足、政府职能转变不到位等问题。
• 其他政策：李克强总理备战两会，强调“死磕硬骨头”，推动改革与法治建设。

海外市场综述

• 周一全球主要股指多数走高，美国三大股指悉数上扬，市场期待耶伦首次货币政策证词。
• 日经225指数上涨1.74%，但日本经济数据不佳，家庭消费者信心指数降至13个月最低。
• 欧洲市场：泛欧斯托克600指数上涨0.1%，英国富时100指数上涨0.3%，德国DAX指数下跌0.13%。
• 亚太市场：日经225指数上涨1.74%，韩国综指微涨，澳洲标普200指数上涨1.08%，新西兰NZ50指数下跌0.16%。

大宗商品市场

• 黄金上涨1.04%，布伦特原油下跌1.72%，LME铜和铝分别下跌0.43%和1.06%。
• 农产品：CBOT小麦上涨1.45%，玉米下跌0.40%。

操作策略与风险提示

• 操作策略：建议保持谨慎，静待市场确认企稳，适当增加业绩良好、估值较低板块的配置。
• 风险提示：注意政策不确定性、行业周期性波动及市场情绪变化。

投资评级定义

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上）、推荐（5%-15%）、中性（-5%至5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：看好（行业指数优于市场5%以上）、中性（持平）、看淡（弱于市场5%以上）。

免责声明

• 曹雪锋具有证券投资咨询执业资格，报告内容反映其研究观点，不构成投资建议。
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附录信息

• 分析师信息：曹雪锋，执业证书号S1490513070003。
• 联系方式：华融证券股份有限公司，地址：北京市西城区金融大街8号A座5层，传真：010-58568159，网址：www.hrsec.com.cn。