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天然橡胶期货日报总结

一、行情回顾

今日（2026年2月24日），沪胶主力合约表现强势，高开高走，呈现明显上涨趋势。具体行情如下：

• 开盘价：1.661万元/吨
• 最高价：1.7155万元/吨
• 最低价：1.6515万元/吨
• 收盘价：1.703万元/吨
• 涨幅：3.9%
• 成交量：245,962手
• 持仓量：162,068手
• 总持仓量：217,940手，较前一交易日增加23,551手，显示市场参与度提升及多空分歧加大。

二、现货市场

现货市场同步回暖，价格表现强劲：

国内现货价格：

• 天然橡胶现货领先价格：16,655元/吨
• 20号胶现货价格：14,062元/吨
• 期货主力合约收盘价：17,030元/吨
• 基差：-230元/吨
• 基差率：-1.369%
• 期货升水：期货价格高于现货，显示市场对后市预期乐观。

国际现货价格：

• 中国天然橡胶现货领先价格：2409.7867美元/吨
• 20号胶现货价格：2034.6095美元/吨
• 外盘走强：国际市场价格强势，对国内市场形成支撑。

三、主要影响因素

1. 供应端收缩：

   • 泰国、印尼等主产国逐步进入低产季，局部降雨影响出胶量，原料产出同比偏低。
   • 国内云南、海南产区处于冬季停割期，国产胶供应断档，市场整体呈现供应偏紧格局。

2. 外盘走强支撑：

   • 春节长假期间，东京橡胶期货累计上涨约3%。
   • 泰国原料胶水、杯胶价格同步上调，截至2月24日，泰国胶水价格为67.00泰铢/公斤，较节前上涨9.84%。

3. 宏观氛围偏暖：

   • 国内宏观环境改善，商品市场整体氛围向好。
   • 美伊局势紧张推动原油、贵金属价格走强，带动天然橡胶等商品估值修复。

4. 成本端支撑：

   • 泰国杯胶价格受工厂囤原料及停割影响难跌，成本支撑明显。

四、短期展望

短期内，天然橡胶价格预计将维持高位震荡，主要受以下因素支撑：

• 供应季节性收紧：主产国进入低产季，国内停割期，供应偏紧。
• 外盘走强：国际市场价格强势，对国内市场形成支撑。
• 宏观环境改善：国内宏观氛围向好，市场情绪积极。

需重点关注的因素：

1. 国内产区胶树生长情况：云南、海南产区的开割时间和初期产量。
2. 下游需求恢复：轮胎工厂复工进度及橡胶采购节奏，节后需求恢复将直接影响价格走势。
3. 全球宏观经济形势：尤其是中美贸易政策动向和原油价格波动。
4. 主产国天气：泰国、印尼等地的降雨量可能影响短期供应。
5. 国内库存变化：截至2月13日，国内交易所库存为124,580吨，后续库存数据值得关注。

五、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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