20231106-德邦证券-产业经济周报_外部环境改善可能开启财政结构调整的窗口_12页_1mb

总结

核心观点

• 全球经济：美国经济内生性走弱确定，利率和通胀可能下行，需关注走弱路径和下行程度。中国可能见底，财政结构调整和逆周期调控需进一步确认。
• 科技与消费：短期重估f驱动，看好消费科技成长，如华为汽车、智能驾驶、新能源和出海。长期关注半导体周期性见底和国产替代，AI发展可能加剧全球通胀。
• 宏观趋势：美国劳动力价格上涨或加剧全球通胀，中国去杠杆周期可能推动可选消费超额收益。高端制造产能投放促进行业集中和景气周期寻底。
• 行业推荐：重点包括先进半导体、半导体设备与材料、全球化与人民币国际化、人工智能和数据要素产业链、能源资源、运输设备、医疗周期及锂电应用创新等。
• 风险提示：美国就业数据超预期、中美关系恶化、美联储可能再度加息，可能导致市场波动。

关键发现

• 中国政府与企业活动：财政重心移向结构，改革如国企市场化是效率提升方向。
• 市场动态：近期科技消费板块反弹，AI等创新领域表现突出，外资净持仓改善。
• 下周关注点：海外跟踪美国失业金数据，国内预期中国物价指数；非市场事件包括OpenAI开发者大会和世界互联网大会。

风险与建议

投资建议侧重于中长期行业布局，强调供给格局优化和技术创新领域。总阅读免责声明和法律信息。