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家用电器行业周报总结 (2022.10.31-2022.11.06)

核心内容

本周家用电器行业整体表现良好，周涨幅达 5.73%，略低于同期沪深300指数 6.38% 的涨幅，但行业整体仍保持增长态势。行业基本面显示，家电板块今年以来累计下跌 25.69%，而沪深300指数累计下跌 23.75%，表明家电板块相对表现较为稳定。文档重点分析了扫地机、白电及小家电三大细分领域，并推荐了相关龙头企业。

主要观点

• 扫地机行业：当前行业渗透率较低，市场空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁需求，行业保持高增长。推荐关注科沃斯和石头科技，前者在扫地机及洗地机市场保持领先地位，后者受益于海运费用下降，海外盈利能力回升。
• 白电行业：原材料价格下行，有助于修复利润表。推荐关注美的集团和海尔智家。美的集团在C端市场保持领先，并积极拓展B端业务；海尔智家则在高端家电市场表现突出，品牌矩阵布局完善。
• 小家电行业：行业正在出清，竞争格局优化。推荐关注小熊电器和苏泊尔，前者通过品类战略升级和渠道变革提升盈利，后者在多个品类中保持领先，并积极拓展高成长品类。

关键信息

市场表现

• 家电板块周涨幅达 5.73%，板块内涨幅前三为：倍轻松（40%）、康冠科技（23%）、星帅尔（22%）。
• 倍轻松线下收入占比为 28%，但受疫情影响，Q2/Q3营收同比分别下滑 35% / 29%。

重点数据

• 原材料价格：不锈钢、铜、铝价格普遍下滑，原油价格略有上升。
• 地产数据：9月住宅房屋竣工面积同比小幅下滑 6%。
• 出口链数据：美元持续升值，海运价格大幅下跌，尤其对出口业务有利。

风险提示

• 原材料价格波动
• 中美贸易政策变动
• 汇率波动
• 房地产行业恢复不及预期

个股盈利预测表（部分）

行业动态

• 亚马逊黑五网一购物季：将于11月18日率先在欧洲开启，随后在全球多个站点启动。
• 制冷产业新周期：冰箱行业前三季度量额下滑，但受益于换新及囤货需求，表现相对稳定；冰柜行业增速较高，成为新驱动力。
• 全球TV出货：前三季度全球TV出货约159M，同比下滑 4%，但海信逆势增长，排名第二。
• 游戏投影仪标准：峰米投影参与制定全国首个游戏投影仪技术规范，推动行业标准化发展。

公司公告

• 金海高科：非公开发行股票申请通过证监会审核。
• 海尔智家：已回购股份5811万股，金额达 14.68亿元。
• 创维数字：计划回购股份金额不低于 1亿元，不超过 2亿元。
• 小熊电器：累计回购股份160万股，金额约 0.88亿元。
• 美的集团：累计回购股份4856万股，金额达 26.37亿元，计划回购金额不低于 25亿元。
• 苏泊尔：已回购股份333万股，金额约 1.63亿元，计划回购股份最高价不超过 56.03元/股。
• 极米科技：董事长增持股份2万股，占公司总股本的 0.03%。

投资评级说明

• 股票评级：推荐（相对基准指数涨幅在20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（-10%至10%）、回避（-10%以下）。
• 行业评级：强于大市（涨幅在10%以上）、中性（-10%至10%）、弱于大市（-10%以下）。
• 可转债评级：推荐（涨幅在10%以上）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%至5%）、回避（-5%以下）。

分析师声明

• 撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
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免责声明

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公司简介

• 中邮证券成立于2002年，注册资本 50.6亿元，为中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 经营范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分布于全国多个省市，提供多种交易方式和存管银行服务。