20241201-西南证券-医药行业创新药周报_2024年11月第四周创新药周报_18页_2mb

医药创新药周报（2024年11月第四周）总结

市场表现

在2024年11月第四周，A股创新药板块下跌303%，跑输沪深300指数481个百分点，而生物医药子板块上涨188%。港股创新药板块微涨0.09%，跑输恒生指数133个百分点，恒生医疗保健上涨266%。XBI指数本周上涨56.2%，近6个月累计上涨454%。相比之下，国内市场表现疲软，但长期趋势强劲：A股创新药近6个月累计上涨4968%，跑赢沪深300指数1627个百分点；港股创新药累计上涨6026%，跑赢恒生指数2058个百分点。这显示创新药行业长期增长潜力，短期波动可能由市场情绪或政策带动。

创新药研发进展

本周研发焦点是GLP-1受体激动剂（GLP-1RA）药物，如利拉鲁肽、司美格鲁肽、替尔泊肽，全球销售额达数百亿美元，带动糖尿病和肥胖适应症治疗。国内方面，本周无新药获批，但有多个临床试验进展，例如华东医药的HDM1005（阻塞性睡眠呼吸暂停）和康缘药业的KYS202003A（晚期实体瘤）的I期临床，涉及GLP-1和IL-2靶点。此外，国内利拉鲁肽仿制药和司美格鲁肽研发竞争激烈，多家公司如华东医药和普利制药上报临床试验。海外方面，美国本周有两款NDA获批，推动创新药收入逐季回升；欧洲和日本本周无新药上市，但前三季度全球销量强劲，支持跨国药企研发。

全球交易动态

本周全球创新药交易活跃，共完成10起主要交易，其中披露金额的合作涉及Arrowhead Pharmaceuticals与Sarepta Therapeutics（113.75亿美元，聚焦罕见病靶点），丹诺医药与远大生命科学（107.42亿美元，针对幽门螺杆菌药物），以及Saniona与Acadia Pharmaceuticals（6.1亿美元，涉及中枢神经药物）。这些交易体现了资本对创新疗法的投资热情，尤其在全球肥胖和内分泌市场热度下。

风险提示

该报告强调药品降价预期风险（如医保控费政策）、医改政策执行滞后风险（可能影响研发进度），以及研发失败风险（临床试验不确定性）。投资者需注意这些因素可能放大行业波动。