20250906-广发期货-股指期货周报_宏观利好刺激出尽_A股中场风险释放_28页_2mb

股指期货周报总结（2025年9月6日）

主要观点

报告分析2025年9月初的股指期货市场，指出宏观利好刺激已出尽，A股市场经历风险集中释放，连续回调收于二十日均线附近。短期建议关注波动率，耐心等待入场机会；中长期推荐蓝筹板块补涨机会，如IF和IH成分股，逢低逢多。

市场表现

• 宏观经济数据：8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI环比上升，但未显著改善；就业数据降温，职位空缺数和ADP就业人数低于预期。
• A股市场：主要指数深度调整，科技板块（如信息技术、金融、房地产）跌幅显著（分别为-4.98%、-2.71%、-1.51%），而医疗保健、材料、公用事业等板块小幅上涨（分别为+1.34%、+0.71%、+0.7%）。
• 海外市场：欧元区PMI回升至三年高点，美联储表态偏鸽，预计欧美市场可能高位震荡。

期指动态

• 四大期指走势：本周IF、IH、IC、IM主力合约分别累计下跌3.4%、1.27%、1.02%、1.74%。
• 基差与展期：期现价差震荡收敛，IF主力基差-3.72点；展期成本分别为0.74%、-0.35%、6.60%、6.16%。
• 持仓变化：前20席位空头持仓上升，IF净空头+270手，其他合约净空头下降，总体显示风险偏好降温。
• 行业板块：科技板块回调，ETF基金等方面讨论行业PE、PB比值，中证1000等中小盘指数表现弱于沪深300。

策略建议

• 短期：关注波动率变化，推荐IF、IH等蓝筹品种，准备弱势行情下的防御机会；期权策略如买入9月虚三档看跌期权。
• 中长期：宏观经济好转预期，全球资本配置机会，建议逢低做多成分股，聚焦盈利稳健且估值适中的蓝筹。

流动性跟踪

• 资金面：A股资金净主动卖出5635.63亿元，融资余额和融券余额回落，股票型ETF基金净流入18.86亿元。
• 利率：SHIBOR隔夜利率1.32%，央行净回笼流动性12047亿元。
• 流动性事件：LPR保持稳定，国债和企业债收益率显示市场波动。

简要评价

报告总结当前市场：宏观利好出尽叠加业绩期结束，A股风险释放初见成效，海外因素提供支撑，但杠杆资金流动性风险仍存。操作建议以波动率观察为先，等待企稳信号，不宜追高科技板块，转向蓝筹和出海链机会。