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冠通期货策略展望研究报告 (2024年2月6日)
核心研究观点

1. 全球数据与美联储政策

   • 美国1月非农就业人数超预期增加至353万人，失业率为3.7%，薪资增速加快至4.5%，市场调整对美联储降息预期，3月降息概率降至83.5%。同时鲍威尔强调年内降息谨慎且逐步进行，预计2024年保留3-5次降息空间。
   • 美国服务业PMI与ISM指数双双超预期，放缓衰退预期，或推迟降息步伐。美联储债务和财政问题将提升长期宽松预期，未来1-3个月加息周期结束信号更明确。

2. 金属市场分析
   金银

   • 非农数据超预期及美联储降息预期，全球债务风险升温，支持金银中长期走强；但近期数据疲软，短期呈现高位震荡。技术面：阻力2145美元，支撑位1938美元（回撤位）。AG2406合约显示震荡偏多，需警惕波动风险。

   原油

   • 全球石油需求增长预期、OPEC减产配合不足，供需失衡持续，中长期支撑油价上涨；短期交易属性强，高位震荡偏多。SC2403突破574点，支撑位538，注意多变技术指标。

3. 股指期货分析

   • A股政策底已确认，企业增持、降准释放流动性，叠加春节临近消费修复预期，推动短期反弹；技术面震荡偏多，IF2403支撑位3070，阻力3460点。

4. 大宗商品与宏观风险

   • 中美利差倒挂可能导致短期市场波动；叠加美联储释放割裂信号，波及全球风险偏好，需要控制仓位和止损风控。

结论：本期加息已基本结束，财政风险提供中长期支撑，期货操作需把握政策落地节奏，调整资金流出对流动性扰动，规避极端波动风险，优选黄金白银、原油中级多单布局，顺势等AJ指数底部反转共振。