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国债期货早报总结

报告日期: 2023年9月15日
分析师: 杜淑芳
内容概述: 本报告基于基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期分析国债期货市场情况，结合央行政策和经济数据提供观点。

价格和基本面:

• 基本面: 央行于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不包括已执行5%的机构），调整后加权平均存款准备金率约为7.4%，预计将对期债形成支撑。
• 8月信贷超预期、PMI连续三个月回升、CPI同比转涨等积极信号改善市场预期，流动性宽松有助于期债修复前期跌幅。

资金面:

• 9月14日逆回购操作：人民银行开展1100亿元7天期逆回购，中标利率1.8%，净回笼资金22000亿元，表明市场资金面趋于宽松但可控。

基差和库存:

• 基差: TS主力基差-0.0923，现券贴水期货（中性）；TF主力基差+0.1229，现券升水期货（中性）；T主力基差+0.2490，现券升水期货（中性）；TL主力基差+0.1191，现券升水期货（中性）。
• 库存: TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿（中性），显示供应平衡。

盘面和持仓:

• 盘面: 所有主力合约均在20日线下方运行，20日线向下，偏空信号。
• 主力持仓: TS主力净空头，空头减少；TF和T主力净多头，多头减少。

市场预期:

• 当前经济数据改善（如信贷、PMI、CPI），流动性宽松支撑期债；预计期债可能修复跌幅，需关注地产端提振情况。

免责声明: 本报告由大越期货股份有限公司整理，仅供内部或参考使用，不构成投资建议。