20230211-上海证券-美容护理行业周报_欧莱雅22年业绩创10年新高_国产重组胶原蛋白走向国际_17页_975kb

美容护理行业周报总结（2023年02月11日）

核心内容

本报告聚焦美容护理行业近期动态与趋势，涵盖化妆品、医美及美妆代运营商三大板块。重点分析了行业增长潜力、主要企业表现、市场行情及未来投资建议，同时提示了潜在风险因素。

主要观点

1. 化妆品板块：纯净美妆风起，国货品牌发力

• 行业增长：全球纯净美妆市场规模预计从2020年的54亿美元增长至2027年的116亿美元，年均复合增长率12%。
• 国内发展：国内纯净美妆市场增长迅速，2021年7月至2022年6月增速达美容护肤行业的7.8倍。
• 消费群体：主要客户为18-29岁年轻女性，占比超过50%，追求天然、安全、可持续的产品。
• 品牌布局：国内外超30多个品牌涌现，上美股份旗下一叶子作为国货代表，积极布局纯净美妆赛道，推动行业规范化。

2. 医美板块：重组胶原蛋白技术突破，走向国际市场

• 技术突破：创健医疗成功获得重组XVII型胶原蛋白的INCI名称，标志着其产品正式进入国际市场。
• 研发能力：公司已实现重组III型胶原蛋白酵母菌稳定遗传表达体系及30吨稳定发酵纯化技术的突破。
• 研发团队：拥有国家工程院院士、高校教授及医院专家组成的强大团队，具备自主研发能力。
• 市场前景：重组胶原蛋白市场潜力巨大，公司有望通过技术优势提升市占率。

3. 美妆代运营商：二次上市热潮开启

• 行业趋势：美妆代运营商迎来第二次上市浪潮，包括涅生科技北交所IPO。
• 企业表现：涅生科技2021年及2022年前三季度营收同比增长22.43%，归母净利润同比增长112.01%。
• 合作品牌：与国内外50多个品牌合作，涵盖化妆品、日用品、食品等多个领域。
• 业务模式：公司拥有46项软著，提供7大体系服务，业务模块覆盖广泛。

本周行情回顾

• 行业指数：申万美容护理行业指数本周上涨0.71%，跑赢上证指数0.79个百分点，跑赢沪深300指数1.56个百分点。
• 二级行业：化妆品板块上涨1.97%，个护用品板块下跌0.73%。
• 个股表现：涨幅前五为倍加洁（+8.09%）、珀莱雅（+4.22%）、水羊股份（+2.88%）、力合科创（+2.72%）、两面针（+2.67%）；跌幅前五为奥园美谷（-7.96%）、青松股份（-4.31%）、豪悦护理（-3.60%）、百亚股份（-3.30%）、可靠股份（-3.01%）。

投资建议

医美板块

• 重点推荐：爱美客（业绩增长、拿证壁垒强）、华东医药（业务增长亮眼、管线布局丰富）。
• 行业趋势：疫后线下消费场景修复，医美板块具备刚需属性，估值有望提升。

化妆品板块

• 重点推荐：巨子生物（胶原蛋白赛道高增长）、珀莱雅（品类矩阵完善）、华熙生物（玻尿酸为基本盘，布局合成生物学及胶原蛋白）、鲁商发展（估值较低，拓展大健康业务）。

关键信息

• 行业趋势：纯净美妆、胶原蛋白、合成生物学、可持续发展成为行业热点。
• 技术突破：科丝美诗推出质地测量技术，奇华顿推出100%天然来源视黄醇。
• 市场动态：SK-II涨价20%，悦诗风吟进驻屈臣氏，云南白药医美门诊开业。
• 风险提示：消费市场低迷、新品不及预期、政策推进不及预期、行业竞争加剧、宏观经济下行、治理风险、股东减持等。

行业要闻及公告

• SK-II涨价：2023年2月将涨价20%，覆盖70%-80%产品。
• 云南白药：上海、昆明医美门诊进入营业阶段。
• 悦诗风吟：进驻屈臣氏，主打A醇精华产品。
• 高露洁：召回490万瓶清洁剂，因防腐剂不足存在细菌感染风险。
• 科丝美诗：推出质地标准测量技术，提升产品适用性预测能力。
• 奇华顿：推出100%天然来源视黄醇，支持可持续发展。
• 一叶子：联合天猫美妆、TMIC及凯度发布《纯净美容行业白皮书》，推动行业研究。
• 更美APP：新年验单人数增长318%，玻尿酸注射为销售额最大品类。
• 欧莱雅、联合利华、资生堂等：发布2022年业绩报告，部分企业表现亮眼，部分面临中国市场增长压力。

风险提示

• 消费市场持续低迷
• 新品推出不及预期
• 行业需求复苏低于预期
• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 重要股东减持风险