20170109-Maybank_KERPL-Regional_Oil_Gas_Grease_Spot_12页_906kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

该文档是一份关于2017年初亚洲及全球能源市场的分析报告，涵盖了石油与天然气价格、行业动态、投资建议以及亚洲主要能源公司估值信息。文档主要聚焦于OPEC减产对市场的影响、美国钻井活动的复苏、伊朗的能源市场开放计划、美国战略石油储备的出售计划，以及对多个亚洲能源公司的投资评级和财务指标分析。

主要观点

油价走势

布伦特原油：价格保持在57.10美元/桶，无明显波动。
西德克萨斯中间基原油（WTI）：价格为53.99美元/桶，同样无变化。
迪拜原油：价格为55.01美元/桶，保持稳定。
中国大庆原油：价格为54.10美元/桶，波动较小。
LNG Northeast Asia CFR：价格为8.75美元/MMBtu，呈现上涨趋势。
新加坡92 RON汽油：价格为65.96美元/桶，小幅上涨。
Gasoil 500 ppm SG：价格为65.81美元/加仑，略有上升。
3.5% 180cst Fuel SG：价格为336.66美元/吨，呈上升趋势。

行业动态

OPEC减产效果显著：OPEC的减产政策带动了油价上涨，也促使了部分对冲基金获得高额回报。
美国钻井活动持续增加：美国钻井公司连续第10周增加钻井数量，达到529口，是自2015年12月以来的最高水平。
伊朗计划开放能源市场：伊朗计划将优质油气田开放给国际公司投标，可能引发新一轮投资热潮。
美国出售战略石油储备：美国计划出售800万桶的轻质原油，以缓解市场供需。

关键信息

投资建议

UMW Oil & Gas：预计获得Naga 7的租约，将带来18个月的收益，评级为BUY，目标价提供**27%**的上行空间。
Indorama Ventures：作为全球最大的PET生产商，评级为BUY，目标价为THB40，基于9.7倍EV/EBITDA估值，预计核心净利润年复合增长率26%。
新加坡离岸及海洋行业：2017年仍面临挑战，评级为NEGATIVE，因资产过剩问题。
泰国能源行业：建议选择性投资，评级为POSITIVE，推荐PTTGC和PTT。

亚洲能源公司估值（2016年）

公司名称	股票代码	评级	价格	目标价	市值（亿美元）	90天交易额（亿美元）	PER（2016E）	PER（2017E）	EV/EBITDA（2016E）	EV/EBITDA（2017E）	ROE（2016E）	P/BV（2016E）	Yield（2016E）
PetroChina - H	857 HK	Hold	6.04	5.71	211.8	82.7	39.9	21.6	5.7	4.9	2.0	0.8	1.6
Sinopec - H	386 HK	Buy	5.82	6.70	100.1	63.1	16.6	15.7	5.7	5.7	5.4	0.9	3.2
CNOOC LTD	883 HK	Buy	9.95	11.74	57.3	80.9	176.9	17.7	6.6	4.3	5.0	1.1	5.1
New Ocean Energy	342 HK	Buy	2.09	4.50	0.4	0.7	3.1	2.5	4.6	3.9	17.2	0.5	0.0
ONGC	ONGC IN	NR	202.6	NR	38.1	24.8	15.2	12.9	5.8	5.7	9.2	1.4	2.5
Reliance Industries	RIL IN	NR	1,075.0	NR	51.2	50.8	12.5	11.9	10.9	10.2	11.5	1.4	1.0
Cairn India	CAIR IN	Hold	255.7	198.00	7.0	10.0	16.3	18.5	6.2	6.6	0.0	0.7	1.4
BPCL	BPCL IN	NR	664.9	NR	14.1	26.5	14.2	12.2	9.0	8.5	27.3	3.5	2.2
HPCL	HPCL IN	NR	466.7	NR	7.0	29.0	14.9	9.6	9.0	6.9	21.2	2.9	2.1
INPEX	1605 JT	NR	1,154	NR	14.4	64.5	55.0	55.0	4.2	4.7	1.4	0.6	1.6
JAPEX	1662 JT	NR	2,632	NR	1.3	10.2	28.7	289.8	8.8	15.0	1.2	0.4	1.9
JX Holding	5020 JT	NR	510	NR	10.9	56.2	N/A	12.4	32.9	8.3	-13.6	0.8	3.2
Showa Shell	5002 JT	NR	1,115	NR	3.6	13.8	18.3	13.3	7.4	6.4	9.8	1.8	3.4
TenonGeneral	5012 JT	NR	1,271	NR	4.0	23.1	14.5	11.6	7.3	6.7	12.9	1.9	3.5
Idemitsu	50770 KS	NR	158,000	NR	4.4	18.6	N/A	8.9	11.4	8.0	-6.0	0.9	1.6
Gas Malaysia	GMB MK	Buy	2.60	3.00	0.7	0.2	23.1	21.5	12.4	11.9	14.9	3.4	4.7
Petronas Gas	PTG MK	Hold	21.50	24.00	9.5	6.9	24.8	24.4	13.3	13.1	14.7	3.6	2.9
Petron Corp	PCOR PM	Hold	9.75	12.10	1.8	0.8	13.2	10.9	8.8	8.0	0.0	1.0	1.1
Phoenix Petro	PNX PM	Buy	5.78	7.48	0.2	0.1	9.0	7.5	8.4	6.7	8.8	0.8	1.4
S-OIL	010950 KS	NR	86,500	NR	8.1	19.8	41.1	21.1	12.9	8.4	5.3	2.2	3.4
SK Innovation	096770 KS	NR	158,000	NR	12.1	37.9	7.6	7.6	4.3	4.5	11.5	0.9	2.7
GS Holdings	078930 KS	NR	53,600	NR	4.1	7.3	34.5	15.9	8.1	5.7	3.0	1.3	6.2
Formosa Petrochemical	6505 TT	NR	109.00	NR	32.4	12.0	17.0	18.9	11.5	12.7	21.0	3.6	4.5
Bangchak Petroleum	BCP TB	Hold	33.75	35.00	1.3	4.8	9.3	8.6	-4.5	-10.3	0.1	0.7	N/A
IRPC PCL	IRPC TB	Buy	5.05	5.50	2.9	13.4	10.0	9.8	1.6	1.5	4.6	0.9	0.0
PTT Global Chemical PCL	PTTGCT TB	Buy	64.00	72.00	8.0	18.3	12.6	10.5	7.6	6.7	9.8	1.2	4.0
Thai Oil PCL	TOP TB	Hold	70.25	73.00	4.0	10.7	8.2	9.4	5.7	5.8	17.6	1.4	5.5