20240517-华鑫证券-紫金矿业-601899.SH-公司事件点评报告_加速矿山产能释放_力争提前两年达成原定目标_5页_290kb

紫金矿业（601899）公司事件点评报告 - 买入（维持）

事件概述：
2024年5月17日，紫金矿业发布公告，计划提前两年（至2028年）完成原定至2030年的主要经济指标，力争提前达成目标。公司致力于成为全球领先的国际矿业集团，重点发展铜、金、锂、钼等矿产资源。

🔍 主要内容总结：

一、产量规划目标

紫金矿业制定了较激进的产能扩张计划：

• 短期目标（2024-2025）：
  • 铜矿产量目标大幅提升，2024年计划111万吨，2025年增至122万吨；
  • 黄金、碳酸锂、钼等矿产产量也均有显著增长。
• 长期目标（2028年）：
  进一步扩大产能至铜矿150-160万吨，黄金100-110吨，锂矿25-30万吨等。

二、资源布局与产能释放策略

公司将通过以下措施推动产能快速提升：

1. 铜板块：
   • 加快西藏巨龙铜矿二期、朱诺铜矿等项目建设，并推进刚果（金）卡莫阿铜矿四期工程；
   • 在塞尔维亚等国外项目推进铜矿开发。
2. 金板块：
   • 国内外项目同步推进，持续优化苏里南、哥伦比亚、巴新等境外金矿产能。
3. 锌铅银板块：
   • 强化国内资源优势，同时发展新能源相关银矿。
4. 锂板块：
   • 推进阿根廷、西藏等地锂矿项目，巩固全球锂产业链地位。
5. 钼板块：
   • 开发最大单体钼矿，聚焦伴生资源协同利用。

三、战略调整：逆周期并购

公司提出“并购与自主勘查并行”策略：

• 在矿业低谷期寻找优质资产进行并购；
• 在矿业繁荣期加大勘探投入，实现资源储备和布局多元化。

四、财务预测与评级

• 收入与利润增长预测（2024-2026E）：
  • 营收年复合增长率达92%以上，净利润增长倍数更高（2024E PE预计163倍）；
  • 铜、金等矿产产量和服务价格均有利。
• 评级："买入"
  理由包括：产能力争提前实现，矿产铜已达历史高产水平，资源布局多元化增长可期。

🧮 关键数据驱动分析

💎 核心看点：提前产能目标、稳步提升矿产规模、全球资源配置、财务高弹性。

💎 节奏建议：持续跟踪国际市场资源并购动态及矿产品价格波动，短期防守、中期仍有估值修复空间。