2011-08-02-投中研究院-投中观点_发改委PE基金备案加速_社保基金投资为主要动力_4页_178kb

国家发改委于2011年3月重启私募股权基金（PE）备案工作，重庆市成为第7个试点地区，也是西部首个试点城市。试点政策要求试点地区完成工商登记的PE企业及以PE企业为投资对象的基金需备案，但排除创业投资企业、规模不足5亿元的基金及单一出资设立的基金。

截至2011年7月，共有三批9家PE基金完成备案，包括春华秋实、德同优势、昆吾九鼎、新希望产业、融源成长、君睿祺、诚柏、红杉基业及凯雷投资中心。其中，5家基金由外资机构主导，如凯雷集团、红杉资本、德同资本等，通过境内注册的基金管理公司获取中资身份，从而获得社保基金的投资资格。凯雷集团则以合资形式（台港澳与境内合资）备案，成为首家外资PE基金。

社保基金投资PE基金的政策规定：投资比例不超过其总资产的10%，截至2011年3月，已投资9支基金，总额达156.55亿元。2011年后，社保基金新增对宽带资本人民币基金的投资，并计划未来投入1000亿元，推动PE备案新政实施。

外资机构在备案策略上倾向于通过设立境内合规管理公司，以符合发改委监管要求，争取社保基金注资。部分外资基金如凯雷集团未完全境内化，但仍通过合资方式备案。此举表明外资正在调整布局，适应中国PE市场规范。

整体来看，PE备案进程虽未出现爆发式增长，但相比2008-2010年仅6支基金备案的情况已显著提速。社保基金的千亿元投资预期为新政提供重要驱动力，强化PE基金备案制度的实施效果。