2018年-投中研究院_投中观点发改委PE基金备案加速社保基金投资为主要动力_4页_250kb

发改委PE基金备案加速总结

核心内容

国家发改委于2011年重启了私募股权投资（PE）基金的备案试点工作，并将重庆市纳入试点地区，成为西部首个具备PE备案资格的地区。此举旨在规范股权投资企业发展，提升行业透明度，并推动社保基金对PE基金的投资。

主要观点

1. 备案进程加快
   自2011年3月重启备案以来，已有9支基金完成备案，虽然数量仍较少，但相比2008至2010年仅6支基金备案的情况，备案速度明显提升。

2. 外资机构主导人民币基金备案
   外资机构主导成立的人民币基金在备案中占据半数以上，主要因为发改委备案资格使基金具备获得社保基金投资的资格，成为外资机构的重要募资策略。

3. 社保基金投资成为主要驱动力
   发改委备案制度的核心吸引力在于允许社保基金投资，全国社保基金可投向PE基金的资金规模达1000亿元，远高于此前的157亿元，为行业注入巨大潜力。

4. 外资基金“变身”中资管理公司
   为满足发改委对“境内托管机构”的要求，多数外资基金管理机构在境内注册了新的管理公司，以获得备案资格。凯雷集团是唯一例外，其管理公司为“台港澳与境内合资”性质，标志着外资PE基金在境内备案的突破。

5. 备案基金与社保基金投资关系紧密
   截至2011年7月，全国社保基金已投资9支PE基金，总承诺投资金额达156.55亿元。其中，除宽带资本人民币基金外，其他基金均为发改委备案或试点基金，显示出备案制度与社保基金投资之间的密切联系。

关键信息

• 试点地区：重庆市成为西部首个PE备案试点地区，继北京、上海、天津、江苏、浙江、湖北之后，为第7个试点城市。
• 备案基金数量：截至2011年7月，发改委备案的PE基金共15支，基金管理机构30家。
• 社保基金投资比例：社保基金投资比例上限为全国社保基金总资产（按成本计）的10%。
• 社保基金投资金额：截至2011年3月，社保基金已投资157亿元，未来有望增至1000亿元。
• 外资机构备案策略：多数外资机构通过设立境内管理公司实现备案，如红杉资本、德同资本、凯雷集团等。
• 唯一例外：凯雷集团的“凯雷（北京）投资管理有限公司”为“台港澳与境内合资”性质，是新政实施后首家成功备案的外资PE基金。

表格汇总

表1：发改委重启基金备案试点工作后已备案股权投资基金

表2：全国社保基金出资股权投资基金情况

附：相关报告与联系方式

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