2011-02-24-投中研究院-投中观点_国内PE行业高管流动日益频繁_需注重IR管理_5页_184kb

国内PE行业高管流动与IR管理分析

行业变动趋势

2009年前后，中国VC/PE行业中高层投资人职位变动进入活跃期，近年来高管流动显著增加，2011年前两个月高层离职人数已超往年同期。外资机构高管流动尤为频繁，而中资机构近年也呈现上升趋势。

变动原因分期

2005-2007年：境外机构华裔投资人为谋求更大发展空间转向专注亚洲或中国市场的美元基金。
2008-2009年：外资机构因未能适应中国市场，投资策略、决策流程、薪酬体系吸引力下降，投资人选择离职独立募集美元基金或加入新募美元基金。
2010年至今：在创业板升温与全民PE热潮推动下，大量资金涌入行业，中资机构竞争优势明显，投资人转向发展势头好的外资机构或独立募集人民币基金。

职位变动影响

高管离职可能对基金管理团队（GP）及投资人（LP）造成连锁影响：

1. 签约LP的后续募资难度提高
2. 在特定行业的投资能力下降
3. 对已投资项目管理与支持能力下降，导致失去潜在高回报机会
4. 新就职投资人可能面临与原基金的利益冲突

独立募资趋势

2005年以来，超过18名高层投资人脱离原机构独立组建团队、募集新基金，其中约三分之一已完成至少1只基金的募集。

风险管理建议

在高管流动日益频繁的情况下，建议投资机构强化投资者关系（IR）管理，主要包括：

1. 与LP保持广泛沟通，减少因高管变动带来的损失
2. 关注国内LP的专业能力提升，妥善处理人民币基金高管离职可能引发的复杂问题

预测展望

随着民间资本大量进入VC/PE行业，基金管理团队竞争与整合将更加频繁。拥有长期稳定业绩和LP持续支持的投资机构将更具吸引力，而独立募集人民币基金的现象也将逐渐增多。