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生猪市场周度分析（2025年9月27日）

市场概览

本周生猪现货市场价格继续回落，全国标猪均价为12.44元/公斤，较上周下跌1.50%。养殖端市场情绪悲观，产业主体亏损面加大。仔猪价格加速下滑，全国均价逼近200元/头，养殖端利润进一步缩水，外购仔猪模式处于深度亏损状态。

供需分析

• 供应增加：标猪出栏进度整体偏慢，下旬压力较大。规模企业9月出栏计划完成概率较低，部分出栏压力将转移至10月。未来9-12月市场理论出栏量逐月增加，供应压力较大。
• 需求疲软：双节预期兑现，但下游需求提振有限。屠宰量提升，但白条走货一般，屠宰端利润仍处于亏损状态，预计需求增幅难以承接节前供应增量。

市场动态

• 政策影响：农业农村部要求头部企业落实母猪去化措施，明年元旦前调减母猪100万头，利多明年下半年猪价。商务部对欧盟进口猪肉采取反倾销措施，预计对国内猪肉进口市场影响较大，但对供需基本面影响有限。
• 成本与利润：猪粮比价连续三周低于6，市场对收储托底猪价呼声较高。自繁自养及外购仔猪利润均处于历史低位，养殖端普遍面临亏损。

期货市场观点

中泰期货维持看空观点：

• 短期：现货价格低位震荡为主，缺乏大幅反弹基础。

• 策略：
  收益 单边策略：近月合约仍以逢高偏空操作为主。

• 跨期策略：
  立 局 逢高布局11-1反套策略，逢低关注1-3正套策略。

• 期权策略：建议卖出主力合约虚值看跌期权。

• 风险提示：规模企业是否继续节奏型缩量、活体库存去化不及预期风险、南方非瘟疫情情况、宏观情绪波动。

附：数据图表（略）