> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 肥标小幅收窄，市场价格震荡总结 ## 核心内容概述 2026年8月23日发布的生猪市场分析报告指出，近期生猪市场呈现价格震荡上涨、供应端稳定、需求端逐步改善的趋势。整体来看，市场供需格局持续改善，现货价格重心有上移预期，但产业仍处于亏损状态，未来走势需关注产能去化、成本变化及政策因素。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、价格走势 - **标猪全国均价**：11.07元/公斤，环比上涨2.59%。 - **标猪河南均价**：10.92元/公斤，环比上涨1.96%。 - **最优交割地毛猪均价**：10.8元/公斤，环比上涨1.89%。 - **白条价格**：14.31元/公斤，环比上涨0.56%。 - **仔猪价格（7kg）**：146.67元/头，环比下跌10.20%。 - **母猪价格**：1292.86元/头，环比持平。 **解析与预期**：本周现货价格继续上涨，市场情绪显著改善。仔猪价格回落至成本线下，显示市场进入补栏淡季，下游需求疲软。随着天气转凉及开学备货需求增加，预计需求端对毛猪价格支撑增强。 --- ### 二、产能情况 - **国家统计局能繁母猪存栏量（季度）**：3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，为正常保有量的100.8%。 - **钢联样本能繁母猪存栏量（月）**：497.5万头，环比减少0.62%。 - **窝均健仔数（月）**：11.41头，环比持平。 - **育肥成活率（月）**：93.21%，环比持平。 **解析与预期**：基础产能正在进行合理调减，但产业仍处于深度亏损状态，预计产能去化将继续。南方地区进入雨季，疫情风险增加。 --- ### 三、供应情况 - **商品猪存栏量（月）**：3828.29万头，环比增加0.24%。 - **存栏结构**： - 7-49kg占比：32.8万头，环比下降0.61%。 - 50-89kg占比：29.37万头，环比下降0.44%。 - 90-140kg占比：36.64万头，环比上升0.88%。 - 140kg以上占比：1.2万头，环比上升1.69%。 - **商品猪计划出栏量（月）**：1472.28万头，环比增加1.61%。 - **生猪出栏均重**：123.02公斤，环比小幅上涨。 - **肥标价差**：-0.99元/公斤，环比收窄7.48%。 **解析与预期**：市场标猪供应充足，但随着出栏节奏放缓，理论供应量预计三季度将环比下滑。肥标价差收窄主要受社会猪源出栏积极性提升影响。 --- ### 四、需求情况 - **日度屠宰量**：122,368头，环比下降0.26%。 - **日度屠宰开工率**：29.57%，环比下降0.24%。 - **重点屠宰企业鲜销率**：81.38%，环比上升0.35%。 - **新发地市场猪肉批发量**：183,960头，环比下降0.89%。 - **南环桥市场白条到货量**：2,478头，环比下降9.26%。 - **上海西郊市场白条到货量**：5,252头，环比下降0.53%。 **解析与预期**：市场有一定压栏迹象，样本冻品库存小幅去化，但同比仍处于高位。北方天气转凉，鲜销市场改善，叠加开学备货需求，需求端对毛猪价格支撑增强。 --- ### 五、成本与利润 - **饲料成本（发改委）**：2.71元/公斤，环比持平。 - **猪粮比价（发改委）**：4.43，环比上升2.07%。 - **自繁自养利润**：-86.09元/头，环比回升44.01%。 - **外购仔猪利润**：-163.38元/头，环比回升34.14%。 - **屠宰利润**：-14.6元/头，环比下降8.15%。 **解析与预期**：养殖端利润继续修复，但产业整体仍处于亏损状态。发改委猪粮比价持续低于5:1，预计新产季玉米、豆粕产量将影响成本变化。 --- ### 六、期货市场 - **主力合约收盘价（LH2609）**：11,505元/吨，环比微跌0.04%。 - **主力合约基差（LH2609）**：-435元/吨，环比上升39.58%。 - **合约价差（9-11）**：-745元/吨，环比上升7.45%。 - **合约价差（11-1）**：-420元/吨，环比上升4.55%。 **解析与预期**：本周期货盘面震荡为主，盘面升水幅度不高，现货价格走势对盘面影响较大。建议关注11、01合约逢低做多机会，短期观望，长期关注1-3正套策略和3-5反套策略。 --- ### 七、市场供应与出栏结构 - **不同体重存栏结构占比**： - 7-49kg：32.8%，环比下降0.61%。 - 50-89kg：29.37%，环比下降0.44%。 - 90-140kg：36.64%，环比上升0.88%。 - 140kg以上：1.2%，环比上升1.69%。 - **不同体重出栏占比情况**：数据未具体给出，但显示出栏结构有所调整。 **解析与预期**：头部企业出栏积极性持续，社会猪源也有认卖迹象，但整体供应充足，市场供需格局改善。 --- ### 八、风险提示 - **北方地区猪病疫情加剧**：可能对市场供应和价格产生影响。 - **产业政策不及预期**：产能去化政策的执行力度可能影响远期毛猪价格走势。 --- ### 九、PSY（每头母猪年提供仔猪数）数据 - **2023年初平均PSY**：23.93。 - **2024年初平均PSY**：24.93。 - **2025年初平均PSY**：26.61。 **解析与预期**：PSY的大幅提升是仔猪供应超预期的重要原因。随着腰部及中小养殖企业推动换种工作，预计2026年PSY数据将继续提升。 --- ### 十、市场展望 - **现货价格**：有望缓慢上移，建议逢低偏多操作年内合约。 - **期货市场**：短期观望，长期关注1-3正套策略及3-5反套策略。 - **需求端**：北方天气转凉，鲜销市场改善，叠加开学备货需求，预计对毛猪价格支撑增强。 --- ### 十一、数据来源与说明 - 数据来源：上海钢联、中泰期货研究所。 - 说明：除特别标明“月”外，其余指标均为周度数据。 --- ### 十二、免责声明 - 本报告仅限中泰期货客户使用。 - 本报告内容不构成交易建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。 - 报告信息基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 本报告版权归属中泰期货，未经许可不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。