20241208-国泰期货-铝_重心偏横盘_关注下周新疆库存到货情况_氧化铝_海外现货大跌_监管加码_单边偏谨慎_17页_2mb

报告摘要

铝与氧化铝市场分析总结

核心内容概述

2024年12月8日的市场分析报告主要聚焦于铝和氧化铝两个品种的行情走势、交易面变化、原料端情况及下游消费端表现。整体来看，铝价在近期呈现横盘震荡态势，而氧化铝市场则受到海外现货价格下跌和监管政策影响，走势偏弱。分析师建议关注新疆铝锭库存到货情况及国内重要会议对宏观情绪的影响。

主要观点

铝市场

行情走势：铝价近期处于横盘状态，下方支撑看在20,000元/吨整数关口。预计短期内仍以震荡为主，多空力量不明显。
基本面：国内铝锭社会库存温和去化，但去化速率放缓，下游加工利润处于历年同期偏中低位，需求状态仍较良性。
交易面：
- 期货市场：沪铝主力合约价格小幅回落，成交量有所波动，持仓量减少，多空单边驱动受限。
- 期货与现货关系：现货升贴水有所波动，但整体维持在**-25至+25元/吨**之间，显示期货与现货之间价格关系趋于平稳。
- 库存变化：国内铝锭库存持续下降，LME铝库存也有所减少，但趋势尚未明确。
资金流向：沪铝资金整体呈现流出趋势，但近期有所缓解。

氧化铝市场

行情走势：氧化铝价格走势偏震荡，主力合约价格在10月下旬后陷入高位盘整。海外现货价格出现下跌，可能与矿端问题加快解决有关。
交易面：
- 氧化铝期货价格有所回落，但现货报价强度维持温和。
- 交易所密集出台监管措施，包括涨跌停板、保证金比例、日内平今仓手续费等，以控制市场风险。
- 氧化铝与铝价的联动性减弱，价差走势波动。
库存变化：国内氧化铝社会库存小幅波动，但整体库存水平处于接近底部区域。
企业盈利：氧化铝企业盈利有所波动，但整体维持在正值区间，显示市场仍有一定支撑。

关键信息

铝市场关键数据

沪铝主力合约收盘价：20420元/吨（周环比-300元/吨）
LME铝3M收盘价：2630美元/吨（周环比-3美元/吨）
国内铝锭社会库存：52.60万吨（周四环比减少0.7万吨）
沪铝持仓量：196633万手（环比减少9319万手）
资金流向：沪铝沉淀资金为438,474万元，近10日资金流出-12,311万元

氧化铝市场关键数据

沪氧化铝主力合约收盘价：5321元/吨（周环比-43元/吨）
国内氧化铝平均价：5670元/吨（周四）
氧化铝连云港到岸价：6100元/吨（周四）
氧化铝企业盈亏：山西地区盈利2657元/吨，山东地区盈利-396元/吨
LME氧化铝持仓变化：LME铝期货多空持仓量有所波动，但整体呈收敛趋势

原料端情况

铝土矿价格：澳洲进口三水铝土矿价格为83美元/吨，印尼进口铝土矿价格为69美元/吨，几内亚进口铝土矿价格为95美元/吨。
预焙阳极价格：4330元/吨，市场价波动较小。
烧碱价格：与氧化铝价格走势相关，但未出现显著联动。

下游消费端表现

铝加工利润：铝棒加工费较前周回落，但整体仍维持在中低位，显示下游需求偏弱。
铝棒库存：库存数据表明市场对铝棒的需求有所下降。
铝型材出口：出口数据波动，显示出口端需求不旺。
铝加工材库存：铝锭库存变化显示下游消费节奏放缓。

总结

铝市场：短期以震荡为主，关注新疆库存到货及国内宏观会议对市场情绪的影响，下方支撑在20,000元/吨。
氧化铝市场：受海外现货价格下跌和监管措施影响，走势偏弱，但企业盈利仍保持在正值，关注库存底部及矿端问题的进一步影响。
交易策略：多空单边驱动受限，建议观察结构性机会，谨慎对待宏观政策和库存变化对市场的影响。

结论

整体来看，铝和氧化铝市场短期内均呈现震荡走势，多空力量不明显。铝价受到库存变化和下游需求的影响，氧化铝则更多受到海外现货和监管政策的压制。建议投资者关注新疆库存到货和国内重要会议对市场情绪的潜在影响，同时注意资金流动和持仓变化，以把握市场机会。