20231105-广发期货-有色金属锡周报_市场传闻导致锡价大幅下跌_社库大幅去库_21页_3mb

锡周报总结

报告概述: 本报告分析2023年11月5日有色金属锡市场周报，观点仅供参考，需遵守免责声明。

核心发现:

• 锡价本周大幅下跌，主因市场传闻缅甸政府军抛储，但随后传闻被辟谣，并受美元走弱修复。
• 供给端锡矿供应存在缺口，国内产量增加，但缅甸复产不确定；进口窗口打开，进口锡增加。
• 需求端半导体行业复苏预期向上，但实际需求好转有限，光伏需求短期走弱。
• 库存情况: 社库大幅去库，交易所库存变化；国内升贴水小幅走强，进口盈利增加。
• 市场观点: 短期锡价区间震荡，波动参考20-22万区间；建议逢低做多。

详细分析:

• 市场动态: 锡价受传闻影响下跌，但供给低弹性提供支撑，需求回暖预期乐观。半导体全球销售额增速修复，但终端消费恢复缓慢。
• 供给端: 锡矿供应缺口可能扩大，缅甸可能停产至年底影响供给；国内精炼锡产量稳定，进口量上升。
• 需求端: 半导体消费回暖，但光伏负反馈导致需求弱化；需求好转程度有限。
• 库存与价格: 社会库存大幅减少，伦锡升贴水低位震荡；东南亚出口减少，国内进口增加。
• 操作建议: 短期区间震荡，逢低做多，关注支撑位20万；长期看好。

风险因素: 缅甸局势不确定、需求复苏不及预期、进口冲击市场；需跟踪半导体库存周期转换。

免责声明: 报告仅供参考，投资风险自担。